20151209-兴业证券-_兴业中小盘_新三板_新做市公司投资简析_18页_789kb_789kb

报告摘要

兴业中小盘/新三板新做市公司投资简析总结

核心内容概览

本报告分析了五龙制动、微步信息、许继智能、云能威士及合胜科技五家新做市公司，涵盖其基本信息、主营业务、竞争优势、行业市场规模及竞争格局等内容，旨在为投资者提供参考。

一、五龙制动

基本信息

公司名称：五龙制动
代码：430540.OC
挂牌时间：2014-01-24
做市时间：2015/12/9
总股本：2277.00万股
流通股本：1099.84万股
总市值：0.77亿元
收盘价：3.40元
做市至今涨跌幅：-2.30%
做市至今换手率：0.10%
做市商：申万宏源证券、海通证券
做市至今日均成交额：3.83万元
PE_TTM：30.47
PB：2.44

主营业务

高效节能电磁制动器产品的研发、生产、销售和服务。

竞争优势

行业经验与品牌优势
技术与产品优势
知识产权保护优势
销售模式优势

行业市场规模

电梯行业增速保持在13%-15%之间，仍处于景气阶段
工业制动器行业预计保持10%-20%的年增长率

竞争格局

电梯制动器市场较为成熟，约65-70%由电梯厂家子公司生产
专业制动器制造商中，公司与沈阳优力机电设备有限公司各占40%市场份额
上海三斯制动器有限公司占20%市场份额
国内主要竞争对手包括江西华伍制动器、焦作制动器等，合计市场份额约80%

财务指标

毛利率：较高
净利率：稳定
经营现金流量净额：正向
期末现金余额：充足
资产负债率：较低

二、微步信息

基本信息

公司名称：微步信息
代码：830960.OC
挂牌时间：2014-08-13
做市时间：2015/12/9
总股本：2500.00万股
流通股本：1325.70万股
总市值：7.00亿元
收盘价：28.00元
做市至今涨跌幅：75.00%
做市至今换手率：0.27%
做市商：浙商证券、西部证券
做市至今日均成交额：84.77万元
PE_TTM：34.12
PB：17.45

主营业务

基于Intel、AMD、VIA等芯片组的综合方案开发及设计。

竞争优势

技术优势
研发优势
人才储备优势
市场响应能力优势

行业市场规模

2012年电子白板市场销量达40.77万台，销售收入12.9亿元，同比增长60.70%
电子白板市场成为全球最大独立市场

竞争格局

主要竞争对手为华硕、技嘉、微星等台资品牌
国际信息化深化带来竞争加剧，技术变化快，产品质量提升

财务指标

毛利率：较高
净利率：稳定
经营现金流量净额：正向
期末现金余额：充足
资产负债率：较低

三、许继智能

基本信息

公司名称：许继智能
代码：831396.OC
挂牌时间：2014-12-03
做市时间：2015/12/9
总股本：5050.00万股
流通股本：2237.91万股
总市值：7.04亿元
收盘价：13.95元
做市至今涨跌幅：-1.20%
做市至今换手率：0.07%
做市商：华融证券、银河证券、国泰君安、国开证券、山西证券、平安证券
做市至今日均成交额：21.09万元
PE_TTM：41.49
PB：3.47

主营业务

仪器仪表、智能变配用电控制保护设备、自动化控制系统及相关软件的研发、设计、生产、销售和技术咨询服务。

竞争优势

研发力量优势
质量控制优势
产品线优势
成本优势

行业市场规模

国家电网在“十二五”期间完成大量电网投资，智能变电站和智能电表建设显著
配电网投资持续增长，行业前景广阔

竞争格局

电力系统为国家垄断行业，电网建设由国家电网和南方电网主导
配电自动化领域由国电南瑞和许继电气主导，合计市场份额达80%
民营企业主要参与终端设备供应

财务指标

毛利率：较高
净利率：稳定
经营现金流量净额：正向
期末现金余额：充足
资产负债率：较低

四、云能威士

基本信息

公司名称：云能威士
代码：831931.OC
挂牌时间：2015-03-05
做市时间：2015/12/9
总股本：5000.00万股
流通股本：3952.08万股
总市值：2.25亿元
收盘价：4.50元
做市至今涨跌幅：8.43%
做市至今换手率：0.11%
做市商：银河证券、太平洋、财通证券
做市至今日均成交额：19.07万元
PE_TTM：16.32
PB：3.80

主营业务

电力系统自动化、信息通信、智能化中低压电气设备、发电及水利自动化设备和工业自动化设备的研发、设计、制造、销售与服务。

竞争优势

战略定位优势
水电站综合自动化领域经验优势
一站式服务优势
管理优势

行业市场规模

2012年电力行业完成基本建设投资7466亿元，市场规模巨大
“十二五”期间水电新增装机容量达1500万千瓦，总装机量达7400万千瓦

竞争格局

中小型水电站建设及升级改造是未来竞争重点
主要竞争对手包括国电南京自动化股份有限公司、国电南瑞科技股份有限公司、云南新迈科技有限公司

财务指标

毛利率：较高
净利率：稳定
经营现金流量净额：正向
期末现金余额：充足
资产负债率：较低

五、合胜科技

基本信息

公司名称：合胜科技
代码：430630.OC
挂牌时间：2014-01-24
做市时间：2015/12/9
总股本：3150.00万股
流通股本：1079.68万股
总市值：2.08亿元
收盘价：6.60元
做市至今涨跌幅：-1.49%
做市至今换手率：0.10%
做市商：渤海证券、东吴证券、天风证券、国联证券、长江证券
做市至今日均成交额：7.33万元
PE_TTM：20.48
PB：1.95

主营业务

IT终端、IT核心架构及IT应用服务。

竞争优势

近10年IT服务经验
完备的技术储备机制和研发体系

行业市场规模

2011年IT服务市场规模达146.49亿美元，2015年预计达236.8亿美元，年均增长显著

竞争格局

IT服务市场竞争激烈，小型企业众多，存在地域性特征
跨区域发展需面对原有区域企业的竞争

财务指标

毛利率：较高
净利率：稳定
经营现金流量净额：正向
期末现金余额：充足
资产负债率：较低

总结

五家公司均属于电气设备、机械或信息技术服务行业，具备一定的技术优势、市场经验及财务健康度。其中，微步信息和云能威士的市场表现相对较好，五龙制动和许继智能的财务指标较为稳定，合胜科技则在IT服务领域拥有丰富的经验。总体来看，五家公司所处行业均具备一定的增长潜力，但市场竞争激烈，需关注行业发展趋势及公司自身竞争优势的持续性。

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