20230608-国泰期货-商品研究晨报_70页_2mb

周二晨报核心观点概览
黄金*：高位震荡整固，短期承压国内库减少、铜、铝的提振有限，关注宏观风险和出入境政策变化。
工业品*：供需两端均弱势，中长期偏空旧主力方向预期不强，风险更高。
农产品*：多数震荡偏弱，少数如玻璃有补库预期，需关注政策托底信号。
操作建议*：以震荡策略为主，结构化清单与期现结合配置，风控为先，关注库存数据、政策风险、美债和美元情绪等。
免责声明
所有数据与结论均来源于已公开资料，分析师观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资者据此操作需自行承担风险。

贵金属

• 📊黄金 上行逻辑受阻（衰退/降息推迟），短期震荡整固，两周期震荡调整，需防范美债延长、降准取消的风险。
• 📊白银 作为黄金卫星行情随同震荡回升，流动性差，参考黄金节奏参与。

金属

• 📊铜镍铝 库存减少形成支撑，但7/8月排产仍高，需求边际看平或转弱，关注美联储动作、国内政策是否导向。
• 📊锌铅锡铁 供需双弱为常态，单边破局难。
• 📊不锈钢 与镍双头共振，趋势矛盾。

化工

• 📊聚烯烃 需求淡季关口，有去库，但大轴超预期累库预期加重悲观倾向。
• 📊pta乙二醇 成本支撑稳固，但累库预期压制。
• 📊甲醇尿素 大宗品面对累库、新产能投产的冲击，情绪承压。
• 📊苯乙烯 利润差释放虽带来短空，但中线熊性未改。

农产品

• 📊粕类 大豆到港预期短空，郑粕矛盾与远月去库、生产季节做宽基。
• 📊玉米 波动由政策题材带动，产销结构不会变化。
• 📊白糖 市场调整核心在于消费景气不高，政策收储预期缓冲单边下行。

黑色

• 📊铁矿钢卷 史上期货升温程度最高的一季度，复盘3月中旬走出强刺激真相。
• 📊建材 宏观预期和钢厂开口限产主导博弈。

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