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港股晨报摘要

市场表现

• 港股放量收涨，交易情绪好转
  • 恒生指数涨3.05%，报170935点，创近7个月收盘新高
  • 恒生科技指数涨4.64%，报364391点
  • 恒生国企指数涨3.49%，报594952点
  • 恒生红筹指数涨3.10%，报352289点
  • 全日成交额149966亿港元，净流入南向资金195亿港元
• 个股方面，海底捞（6862HK）涨幅高达1362%，公司发布2023年业绩预期公告，归母净利润预计不低于44亿元人民币，持续经营业务收入不低于414亿元人民币，盈利恢复程度引领同行业。

宏观与基本面

• 全球制造业恢复有望推动出口温和复苏
• 房地产行业减速对需求仍有持续拖累
• 房地产违约风险短期内缓解，市场担忧情绪缓和
• 万科风险二次探底的风险得到管控
• 当前环境下权益市场上涨仍需基本面确认
• 债券市场受政策出台及拥挤交易影响波动增大，但利率中枢或仍下行

公司点评

海底捞（6862HK）

• 2023年业绩符合预期，净利润同比增速达71%（可比口径）
• 春节期间翻台率达5次/日以上，较23年同期增长40+
• 扭亏为盈，门店盈利能力接近2019年水平，拟重启扩张
• 目前估值极低，24年预测PE为14x，具备较强安全边际

中国心连心化肥（1866HK）

• 2023年归母净利润同比下降11%，主要因化工产品价格下降影响
• 收入同比上升2%至2348亿港元，毛利率17.8%同比下降1个百分点，净利率5%同比下降0.7个百分点
• 仍看好高效肥发展，预计2024-2026年归母净利润增速分别为10%、31%、32%
• 维持目标价65港元，对应2024年PE 55x，评级：买入

风险提示与评级

• 行业竞争加剧风险
• 价格不及预期风险
• 政策变动及保供要求可能影响出口政策
• 规模以下经销商扩张不及预期风险
• 产业整合不及预期风险

其他信息

• 目标价更新至65港元，买入评级
• 维持收益评级：买入

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注：本摘要仅供内部参考使用，不作为任何投资建议。