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原油市场分析总结

市场展望

冠通研究认为原油将在震荡区间内运行，整体呈现高位震荡、反复波动的局面。

供给面分析

• 欧佩克+减产延长：产量目标从历史高位200万桶/日下调，原定的1年复产周期延长至18个月；取消逐步增产且时间跨度大，总体供给收缩。
• 美国产量：12月减产27万桶/日至13604万桶/日，但特朗普"取消限制承诺"引发市场对后续增产的担忧。
• 其他地区：利比亚产量恢复增加，但伊拉克、哈萨克斯坦等供给兑现仍存不确定性；EIA显示原油库存降幅低于预期。

需求面分析

• 中国需求：经济刺激政策效果显现延迟；原油加工量连续小幅下滑。
• 美国需求：成品油整体需求增强，但汽油需求回落明显，油品整体库存趋于去库。
• 全球经济预期：EIA、OPEC、IEA下调2024年全球需求增速，但IEA同时上调2025年需求预期，预测仍将面临供过于求。

条件干扰

• 地缘政治：中东局势、俄乌冲突持续，对原油供应形成扰动。
• 政策调整：欧盟、G7强化制裁；美国政府"取消限制"政策引发价格中心变化。

交易策略建议

• 操作区间：建议区间交易，重点观察5300-5500元/吨区域支撑与阻力。
• 节奏把握：短期走势受消息影响大于基本面，侧重短线波动行情。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成任何交易建议，敬请投资者谨慎参考。