20140217-申万宏源-有色金属_周报-近期调研个股亮点十足_维持新材料看好评级_15页_612kb

有色金属周报（2013/02/10—2014/02/14）总结

核心内容概述

本报告为2014年2月17日发布的申银万国证券研究所有限公司有色金属周报，主要内容涵盖国际与国内市场金属价格、库存变化、行业动态以及投资建议。报告指出，有色金属板块整体表现优于沪深300指数，其中新能源汽车相关概念及黄金板块表现尤为突出。

主要观点

1. 有色金属板块整体表现

• 上周有色金属（申万）上涨6.76%，跑赢沪深300指数0.65个百分点。
• 年初至今有色金属上涨3.56%，跑赢沪深300指数5.04个百分点。
• 新能源汽车概念带动锂电产业链和磁材板块走强，如金瑞科技、天齐锂业、赣锋锂业等个股涨幅显著。

2. 黄金板块表现强劲

• 上周金价单周上涨4.06%，突破1267和1295两个强阻力位。
• 金价反弹主要受到美国非农数据预期不佳及A股市场与金价情绪背离的影响。
• 黄金股短期表现强劲，建议关注黄金相关个股。

3. 稀土价格节后上涨

• 节后稀土价格出现上涨趋势，尤其是氧化镨钕和金属镨钕价格显著上升。
• 市场供不应求现象明显，分离厂订单饱满，预计价格将继续上涨。

4. 钨精矿价格维持稳定

• 五矿有色2月钨精矿报价与1月持平，黑钨精矿为14.2万元/标吨，白钨精矿为14.1万元/标吨。
• 节后下游需求逐渐恢复，但市场整体仍偏观望，价格预计小幅上调。

关键信息

金属价格及涨跌幅

金属库存变化

行业动态

• 新能源汽车：市场对高性能钕铁硼材料需求持续增长，建议关注正海磁材、中科三环、宁波韵升等企业。
• 稀土：价格节后上涨，市场情绪回暖，预计未来仍具上涨动力。
• 锂行业：西部资源拟通过重组打造新能源汽车完整产业链，赣锋锂业市值被低估，建议继续关注。
• 电解铝：行业亏损扩大，但新疆产能限制缓解市场担忧，建议关注国企改革受益股如中国铝业。

投资建议

推荐个股

• 买入：东睦股份、赣锋锂业、贵研铂业、中科三环
• 关注：西部资源（新能源产业链）、金瑞科技（特斯拉电池供应商）、天齐锂业（碳酸锂相关）

行业评级

• 看好：新能源汽车、锂电产业链
• 中性：电解铝、小金属（如钼、锗）

宏观环境影响

美联储政策

• 耶伦首份证词延续前任政策，未提出重大变化。
• 美国经济数据受天气影响，可能低于预期，金价有望继续上行。

欧洲政策

• 欧洲央行考虑负利率政策，但欧元逆势走强。
• 欧洲经济有所好转，有利于大宗商品价格反弹。

图表说明

• 图1、图2：显示有色金属指数跑赢沪深300指数。
• 图3：展示磁材、黄金、碳酸锂板块表现。
• 图4-图12：展示基本金属价格及库存走势。
• 图13-图24：展示贵金属与小金属价格走势及市场情况。

风险提示

• 有色金属价格波动较大，需关注宏观经济及政策变化。
• 钨、锗等小金属市场仍处观望状态，价格波动可能较大。
• 投资建议需结合个人投资情况，不应仅依赖报告评级作出决策。