20161015-兴业证券-环保行业周报_天然气管输价格管理办法发布_定价模式根本性变革_12页_556kb

天然气管输价格管理办法发布及环保行业投资策略总结

核心内容概述

2016年10月15日，发改委发布《天然气管道运输价格管理办法（试行）》和《天然气管道运输定价成本监审办法（试行）》，标志着天然气管输定价模式发生根本性变革。这一改革推动了油气体制改革，促进管网设施向第三方开放，对环保行业产生深远影响。与此同时，环保行业在“十三五”规划背景下迎来发展机遇，重点推荐多家公司，涵盖水务、清洁能源、再生资源与危废等多个细分领域。

主要观点与关键信息

1. 行业投资策略

• 重点推荐公司：鼎立股份、迪森股份、理工环科、金城股份、巴安水务、江南水务、瀚蓝环境、漳州发展、中金环境。
• 推荐方向：
  • 海水淡化：中交建竞购全球最大海水淡化公司，预示行业启动，推荐巴安水务。
  • 地方公用事业平台：水务股作为区域融资平台，推荐瀚蓝环境、漳州发展、江南水务、洪城水业。
  • 清洁能源利用：天然气分布式行业进入实质性开发阶段，推荐迪森股份、神雾环保。
  • 中报业绩超预期的水务龙头：推荐碧水源、中金环境。
  • 再生资源与危废：行业证券化金额增长显著，推荐鼎立股份、金城股份、东江环保、雪浪环境。

2. 板块行情与个股表现

• 板块表现：A股环保板块本周上涨4.73%，跑赢上证综指（+1.97%）、深证成指（+1.82%）和创业板指（+2.06%）。
• 涨幅前五：
  • 鼎立股份（+27.27%）：复牌后股权转让与外延拓展。
  • 元力股份（+19.18%）：进军网络游戏，推出员工持股计划。
  • 华西能源（+17.81%）：收购石墨烯相关公司。
  • 金城股份（+16.23%）：业绩预告增长显著。
  • 重庆水务（+14.97%）：国企改革预期。
• 跌幅前五：
  • 宝馨科技（-3.25%）
  • 开元仪器（-2.65%）
  • 凯美特气（-2.26%）
  • 兴源环境（-1.08%）
  • 中再资环（-0.81%）

3. 行业新闻

• 天然气管输价格管理办法发布：标志着定价模式的根本性变革，推动油气体制改革。
• 火电厂污染防治技术发布：提出到2020年实现燃煤机组超低排放，推动环保技术升级。

4. 公司新闻

• 鼎立股份：股权转让+外延拓展，军工环保转型，备考净利润预计16-18年为4.4/6.0/7.8亿元，当前市值143亿元。
• 金城股份：江苏院完成交割，成为神雾集团融资平台，2016-18年盈利承诺为1.4/3.1/4.8亿元，当前市值84亿。
• 天翔环境：海外收购BWT，股权激励计划，预计16-18年备考净利润1.35/3.14/4.86亿元，当前市值118亿元。
• 巴安水务：三季报业绩超预期，内生外延双轮驱动，备考净利润16-17年为1.7/2.3亿元，当前市值84亿。
• 盛运环保：三季度业绩增长显著，设备总包业务释放，预计16-18年净利润为3.3亿、4.79亿、5.80亿，当前市值155亿。
• 迪森股份：世纪新能源并表带来业绩增长，预计16-18年净利润为1.31亿、1.91亿、3.36亿，当前市值67亿。

5. 下周大事提醒

• 10月17日：龙马环卫股东大会召开。
• 10月18日：国祯环保、理工环科股东大会召开。
• 10月19日：科达洁能股东大会召开，三聚环保三季报预计披露。
• 10月20日：华光股份、华控赛格股东大会召开，清水源、东睦股份三季报预计披露。
• 10月21日：理工环科三季报预计披露。

6. 重点公司估值表

结论

当前环保行业迎来重要发展机遇，政策支持与市场需求推动行业向运营服务转型。重点推荐公司在不同细分领域表现突出，具备良好的增长潜力和估值空间。投资者可关注业绩超预期、外延拓展积极、政策受益明显的标的，同时注意行业竞争加剧带来的风险。