深度报告-20231218-东吴证券-互联网传媒行业深度报告_多模态技术加速_AI商业宏图正启_40页_2mb

报告总结：多模态技术加速，AI商业宏图正启

核心观点

1. 多模态是AGI必经之路与商业化起点

   • 多模态数据输入可提升模型能力与用户体验，符合真实世界需求，是通用AI的关键路径。
   • 多模态大模型可为B端降本增效，推动生产力提升；C端技术平权带来UGC创作成本与质量的均衡，或催生新型UGC平台。

2. 多模态技术发展路径与突破方向

   • 视觉模型：图像生成（如StableDiffusion）技术成熟，飞轮效应显著；视频生成技术加速发展，预计2024年突破；3D资产生成仍处于早期。
   • 听觉模型：数据缺口较大，但2023年技术突破（如音乐生成）带来商业化机会。
   • 具身智能：与机器人交互相关，属于长期方向。

技术进展与海外领先格局

• 海外进展：OpenAI、Google、Meta等领先企业推动多模态技术，Stability.ai、Runway等独角兽加速应用创新。
• 国内进度：国内技术受数据、算力限制，但海外算法开源促进追赶，结合本土生态优势有望实现同步发展，标的包括昆仑万维、万兴科技、美图等。

投资建议

• 推荐标的：
  • 成熟布局多模态技术：昆仑万维、万兴科技、美图；
  • 应用受益领域：焦点科技（电商）、中文在线（游戏）、盛天网络（游戏）、蓝色光标（营销）、凤凰传媒（教育）、世纪天鸿（教育）；
  • 初期关注AI视频技术公司：虹软科技、当虹科技；
  • 算力板块龙头：中际旭创。

风险提示

• 技术发展不及预期、伦理与隐私问题、商业化进度延迟、算力基础设施瓶颈。