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东吴证券周策略总结（20150612）

核心内容概述

东吴证券在2015年6月12日发布的周策略报告，涵盖了非银行金融、环保、医药、TMT及机械五大行业的分析与投资建议。报告强调了政策利好、行业转型、市场机会及重点公司推荐，为投资者提供了短期和中长期的投资方向。

一、非银行金融行业

主要观点

• 行业机会：上海金改概念持续发力，成为当前板块的重要机会。
• 重点推荐：爱建股份、张江高科、陆家嘴、东方财富、银之杰、同花顺。
• 爱建股份优势：
  • 依托六大金融支柱，作为上海本地金控平台，受益于国企改革。
  • 市值小、安全边际高，有望填补上海本地互联网金融平台的空缺。

行业数据

• 18家券商5月营收277亿元，环比下降7%，同比增长423%。
• 净利润134亿元，环比下降7%，同比增长561%。
• 广发、招商、海通净利润位列前三，光大、西部、国金增速较快。
• 券商板块具备高beta属性，预计二季度业绩同比继续增长，创新大会将带来估值提升。

二、环保行业

主要观点

• 政策利好：环境税征求意见稿发布，税率上调空间大，有利于环境治理行业。
• 行业变化：
  1. 第三方检测兴起。
  2. 市场化步伐加快，企业更关注治理结果。
  3. 治理需求从点源转向面源，催生一体化解决方案。
  4. 健康导向环保产业逐渐兴起。

重点推荐

• 南方泵业：收购金山环保，延伸水、污泥产业链，目标市值200亿元，首次给予“强烈推荐”。
• 富春环保：调整增发方案，融资规模减小，但业务转型明确。
• 雪迪龙：烟气监测业务增长良好，积极拓展VOC、水质监测，布局智慧环保平台。
• 高能环境：构建固废平台，工业固废、危废、土壤修复共同发力，具备互联网基因。

三、医药行业

主要观点

• 行业趋势：进入加速分化、调整和重组时期，三医联动推动行业变革。
• 重点推荐主线：
  1. 打造专科病、慢性病闭环，乐普医疗、新华医疗、福瑞股份。
  2. 垄断地区医疗服务供应链，信邦制药、人福医药。
  3. 精准医疗趋势，东富龙、安科生物。
  4. 外延预期强烈，尚荣医疗、上海凯宝、康缘药业。

重点公司动态

• 尚荣医疗：订单复苏，主业高速增长，外延预期强烈。
• 康缘药业：布局生物制药和大健康，中药配方颗粒政策松动，未来有望受益。
• 宝莱特：完成血透产业链布局，与优秀代理商合作，提升业绩。

四、TMT行业

主要观点

• 行业趋势：短期受两融政策影响震荡，但“互联网+”中长期仍有巨大空间。
• 重点推荐板块：
  1. 移动医疗政策持续落地，卫宁软件值得关注。
  2. 机场作为互联网新入口，深圳机场、厦门空港、白云机场有变现潜力。
  3. 农业企业积极转型互联网，正邦科技为首选。

五、机械行业

主要观点

• 行业趋势：国企改革进入地方层面，传感器层成为工业4.0的关键。
• 重点推荐：
  • 创元科技：实现对苏净集团100%控股，推进股权改革。
  • 远方光电：LED和照明检测龙头，未来有望在医疗器械领域实现创新。
  • 江南嘉捷：市值小，增长弹性大，现金充足，具备外延式扩张潜力。
  • 纽威股份：国内最大阀门制造商，受益于“一带一路”基建。
  • 应流股份：高端铸件龙头，受益于核电重启和“中国制造2025”。

重点项目

• 通裕重工：非公开发行募集资金14.85亿元，用于核废料处理、风电机组制造、大锻件优化等项目。

关键信息汇总

投资建议

• 非银行金融：关注上海金改相关个股，尤其是爱建股份。
• 环保：环境税政策利好，关注第三方检测及一体化解决方案企业。
• 医药：布局专科病、慢性病闭环及精准医疗，关注外延发展企业。
• TMT：继续看好“互联网+”板块，重点关注移动医疗与机场转型。
• 机械：关注国企改革及传感器相关企业，受益于“一带一路”和核电政策。

风险提示

• 重大资产重组可能不通过。
• 新签订单低于预期。
• 政策执行不及预期。
• 行业竞争加剧。

证券分析师信息

• 首席分析师：丁文韬（dingwt@dwzq.com.cn）
• 分析师：王维逸（wangwy@dwzq.com.cn）、许希晨（xuxch@dwzq.com.cn）、袁理（yuanl@dwzq.com.cn）、朱悦如（zhuyr@dwzq.com.cn）、黄海方（huanghf@dwzq.com.cn）