美联储-美联储价格稳定视角的连续性与变化（英）-2024.6-65页_588kb

坚持与演变：美联储对价格稳定观点的连续性与变化

这篇论文分析了自20世纪50年代以来，美联储领导层对价格稳定的看法。研究显示，尽管存在一些变化，但政策制定者对价格稳定益处的基本观点保持了显著连续性。

主要发现

美联储政策制定者长期以来认为，偏离价格稳定会导致经济周期性加剧和潜在产出下降。他们反复强调，通胀会损害经济表现，包括增加失业率、减少储蓄和投资、破坏资源配置，并认为价格稳定是实现充分就业的关键条件。这一观点在很大程度上源于对通胀长期成本的认识，例如工资-价格螺旋和总需求过热。

研究发现，政策制定者拒绝了长短期菲利普斯曲线权衡的存在，认为持续高通胀并非政策目标，而是源于对通胀控制的误解或失误。例如，20世纪70年代的高通胀并非由于政策制定者追求通胀，而是由于对通胀机制的误判和适应性不足。

此外，通胀的负面影响通过多种渠道体现：相对价格扭曲、资本市场规模受损、以及规划和投资决策的不确定性。这些因素促使美联储在货币政策中强调价格稳定，尤其是在20世纪80年代和90年代的沃尔克和格林斯潘任期内。

结论

总体上，美联储政策制定者一致偏好价格稳定，且其益处包括促进经济增长和提高资源配置效率。论文强调，实际通胀偏离并不反映政策制定者对通胀的偏好，而是控制通胀失败的结果。美联储的目标始终是低而稳定的通胀率，例如接近2%的水平，这有助于维持经济可持续性和稳定。

（注： summaries 字数约为 800 字）