深度报告-20240107-中邮证券-无框力矩电机_至关重要的关节动力部件_15页_997kb

技术分析

无框力矩电机是力矩电机的一种变体，省去轴、轴承等部件，重量轻、体积小，具有高转矩密度与散热优势，适合人形机器人紧凑关节设计需求。

市场前景预测

• 2027年人形机器人带动无框力矩电机市场规模超11346亿元（约合128.3亿美元）。
• 2030年全球人形机器人总需求量将达362.16万台，无框力矩电机市场需求将带来超过42877亿元增量（约合4764亿美元）。
• 2030年无框力矩电机市场整体规模预计突破500亿元。

关注标的

1. 步科股份： 创三代无框力矩电机，形成规模销售，国际市场认可度高。
2. 昊志机电： 产品已用于按摩机器人与协作机器人，产品布局及性能优势具潜力。
3. 雷赛智能： 新近推出的FM1系列无框电机已进入量产阶段，逐步建立合作关系。
4. 禾川科技： 产品线完整，布局人形机器人技术研发与合作，未来发展空间广阔。

风险提示

• 人形机器人规模化扩张不及预期；
• 无框力矩电机成本降幅不如人意；
• 配套产业链是否发生转移，影响生态构建；
• 技术研发突破受阻。