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港股市场一周回顾 (29/9/2023)

• 板块表现：
  • 领涨板块：能源资源板块和电信服务板块表现强劲，跑赢基准指数及其他行业指数。
  • 领跌板块：房地产、工业和医药板块表现疲软，反映基本面因素变化。
• 行业分析：
  • 能源股：受原油价格上涨和高股息支付吸引。
  • 电信股：受益于数字经济增长和高股息。
  • 工业股：受制造业PMI低迷和出口下降拖累。
  • 医药股：受反腐行动影响。
  • 家电受益股：主要家电制造商表现优于行业平均水平，得益于新房竣工增长。

美欧日PMI趋势

• 经济形势：第三季度美欧日PMI综合产出指数较前两个季度下滑，服务业PMI逆转趋势明显，制造业PMI连续四季度低于50，显示经济下行压力。
• 市场预警：服务业萎缩或预示就业市场恶化，第四季度全球经济或面临更大的下行风险。

油价第四季度影响

• 油价上涨：9月原油价格升至去年10-11月以来最高水平，推高通胀压力，影响债券市场。
• 连锁反应：
  • 美国国债收益率上升，抑制标普500和纳斯达克指数。
  • 中资离岸美元债券收益率升至6.42%，融资成本增加，影响企业海外投资。
• 预期：除非原油价格大幅逆转，否则对全球经济和金融市场的负面连锁效应将在第四季度进一步显现。

楼市“金九银十”展望

• 政策支持：多部门出台救市措施，5年期LPR下调前8个月累计下调60bp，但新房销售同比下滑。
• 市场表现：买家观望情绪持续，恒生中国内地地产指数第三季度跌幅显著。
• 9月表现及展望：9月销售业绩决定市场反应，若仍疲软，政府可能推出进一步支持政策。

家电行业分析

• 政府措施的影响：保交楼措施有望加快住房竣工速度，带动家电新增需求。
• 产品需求趋势：空调需求明显受益于销售增长；家电产量同比增长迅速。
• 企业表现：美的、格力盈利能力强，库存周转及应收账款管理较优。

工业企业利润情况

• V型反弹：8月工业企业利润同比增长17.2%，显示三季度前两个月利润改善明显。
• 细分行业表现：装备制造业利润增长加速，而采矿业和大多数制造业利润仍下降。

下周展望

• 休市通知：A股国庆休市，南向港股通暂停；香港股市10月2日休市。
• 重点关注数据：9月PMI、新能源汽车及房地产销售数据将驱动市场情绪。
• 市场动因：国庆假期后的市场复苏预期，以及秋季“金九银十”销售旺季表现。