20160918-兴业证券-其它专用机械行业深度研究报告：服务机器人研究一：iRobot与扫地机器人_23页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了iRobot公司及其扫地机器人产品Roomba，同时介绍了其他品牌扫地机器人如Proscenic和Neato，以及国内扫地机器人市场的发展情况。报告还对iRobot公司的财务状况、技术优势和市场前景进行了详细分析。

扫地机器人产品层出不穷：Roomba是iRobot公司于2002年推出的首款吸尘机器人，搭载了iAdapt人工智能系统，具备多项先进功能如零距离沿边清扫、软性障碍物识别、污垢感应清扫等。
寻路系统技术多样：扫地机器人主要采用红外探测、超声波探测、激光技术和视觉技术等寻路系统，分为随机碰撞式寻路系统和路径规划式寻路系统两类。iRobot Roomba采用随机碰撞式寻路系统，而Neato XV-11采用路径规划式寻路系统，效率更高。
iRobot公司技术领先：iRobot成立于1990年，由MIT教授创立，专注于机器人技术的研发，拥有超过700项专利。公司技术涵盖导航、移动性、操纵和人工智能领域，致力于将前沿科技应用于家庭生活。
公司盈利能力稳步提升：2015年，iRobot主营业务收入达6.168亿美元，同比增长10.76%。公司毛利率为46.84%，营业利润和净利润也呈上升趋势，显示公司经营状况良好。
国内扫地机器人市场前景广阔：国内知名品牌科沃斯占据了超过50%的市场份额，但与美国等成熟市场相比，中国扫地机器人的渗透率仍较低（约4%-5%），未来有较大的增长空间。

iRobot公司：成立于1990年，由MIT教授创立，专注于机器人技术的研发，产品涵盖军用、警用、救难、侦测机器人，以及家用机器人。
Roomba产品特点：
- 采用iAdapt智能专利技术，具备智能导航、自动调节高度、污垢感应清扫等功能。
- 拥有多个产品系列，如600、700、800系列，其中Roomba 980为2015年推出的新品。
- 清洁系统包括三段式AeroVac Series I、AeroVac Series II和Aeroforce高性能清洁系统，提升吸力和清洁效率。
Proscenic：依托台湾工研院技术，产品性能良好，价格区间为1000-3000元人民币。
Neato：采用激光测距和路径规划技术，拥有“D”型外观，便于沿墙角清扫，价格在3000-7000元人民币。
科沃斯：成立于2006年，占据国内50%以上的市场份额，年销量达180万台。公司预测中国扫地机器人渗透率较低，未来增长空间大。
财务表现：2015年iRobot总资产5.217亿美元，流动资产占比74.62%。公司经营现金流良好，毛利率和净利润率均保持上升趋势。
市场趋势：随着人民生活水平提高、住房面积改善及人口老龄化加剧，扫地机器人市场前景良好，未来将向“类人化”和“路径规划式”发展。

清洁系统：
- 三段式（AeroVac Series I）：一体化垃圾盒设计，减少毛发缠绕，超大弧形滤网防止细尘逸出。
- 三段式（AeroVac Series II）：双气流设计，提升吸力，HEPA滤网过滤0.3微米细尘。
- Aeroforce高性能清洁系统：吸力提升5倍，垃圾盒容量提升60%，支持独立滤网仓，提升清洁效果。
寻路导航技术：
- 随机碰撞式寻路系统：采用仿生昆虫的碰撞模式，进行反复清扫，以实现100%覆盖率。
- 路径规划式寻路系统：通过激光扫描生成3D地图，采用规则式直线路径，提高清洁效率和覆盖率。
iAdapt人工智能系统：通过硬件和软件结合，实现智能反应，每秒执行60多次算法，从40多种反应动作中选择最合适的方法，确保地面得到3遍以上清扫。

机构销售经理：
- 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩等。
- 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉、郑小平、陈杨、吴磊等。
- 深圳地区：朱元彧、杨剑、王维宇、邵景丽等。
- 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、赵新莉等。
- 私募及企业客户负责人：刘俊文。
- 私募销售经理：徐瑞、唐怡、杨雪婷、韩立峰等。