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【 Gron 大华期货研究院 刘洋】2025年2月26日周三 从业资格：F3063825 交易咨询资格：Z0016580

【主要观点】 格林大华期货研究院刘洋(咨询资格号Z0016580)研究认为，基于央行净投放、资金利率维持高位等市场动态，短期国债期货震荡走势或存占优，建议债券波段交易策略，需谨慎权衡资金面变化与股市联动影响。

【行情复盘】
周二国债期货主力呈V型反转，多品种收涨：30年期主力TL2506涨0.69%，10年期T2506涨0.25%，5年期TF2506涨0.16%，2年期TS2506涨0.06%。现券市场收益率普遍下行，2年期、5年期、10年期、30年期国债到期收益率各下行277bp、229bp、350bp、300bp。当日央行净投放1293亿元，已连续三日净投放。

【重要数据】
1）公开市场：央行周二进行3185亿7天期逆回购+3000亿MLF，逆回购到期4892亿，净投放1293亿元。
2）资金利率：当日DR001均值1.87%(环比续升0.01%)，跨月期DR007均值2.22%(环比升0.16%，与跨月有关)。
3）现券收益率：2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别续降277、229、350、300bp。

【市场逻辑】
a) 资金利率维持高位但略有回落，打破技术性倒挂。
b) 短期股债跷跷板效应显著，债市与股市呈现负相关共振。
c) 国债期货强势反抽显示短期技术性支撑，空头趋势得到缓解。

【交易建议】
建议采取国债期货波段交易策略，核心逻辑围绕资金利率变化及股债相对关系。操作上建议轻仓参与波段交易，严格控制风险。(投资有风险，入市需谨慎)