20241102-五矿期货-生猪周报_关注下方支撑_35页_5mb

生猪周报分析总结（2024/11）

一、周度评估及策略推荐

本周国内猪价在下跌后小幅回升，标肥差呈高位回落。供应端出栏节奏较快，体重稳中略降；需求端屠宰放量但承接乏力，后期存在缩量预期。预计下周猪价或先微涨后小幅回落，整体波动空间有限。标肥价差扩大，受供应增加与需求跟进不力的影响，现货市场偏弱。

二、期现市场分析

当前月间价差震荡，基差逐渐扩大。生猪现货价格（如河南、四川、广东）总体小幅下跌，市场情绪偏谨慎。中长期价格可能受到供应增加与需求季节性恢复之间的博弈影响。

三、供应端动态

能繁母猪存栏环比增加6%，但数据符合预期不足，导致后期供应累库节奏偏缓。理论上至年底出栏量逐月递增，但仍存在集团与散户结构性失衡问题。当前栏舍利用率回升至52%，体重增幅有限，表库存积压不多。

四、需求端情况

整体消费氛围疲软，但猪肉需求下半年有季节性反弹趋势，需关注聚节影响。屠宰开工率偏低，利润水平一般，白条肉与毛猪价差缩小，反映出终端消费弱、下游采购不积极的状况。

五、成本与利润

成本持续下滑，减少权益波动区间；但养殖盈利偏低，提振因素有限，可能迟滞产能去化进度。外购模式下成本略低于自繁模式。

六、库存与市场情绪

冻品库存偏低，对猪价支撑有限。当前市场多空力量短期内变化不大，但在中期内多头有一定优势，长期则对空头有利。由于前期价格回调，盘面下方支撑需关注。

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