20250905-瑞达期货-国债期货周报_债市震荡修复_股债效应仍强_26页_1mb

国债期货周报总结

一、行情回顾
本周国债期货主力合约全线上涨，TL、T、TF、TS主力合约分别涨0.75%、0.43%、0.28%、0.06%。现券市场收益率分化，1-2年期上行0.9-2bp，3-10年期下行1.2-2bp，30年期上行1bp至2.03%。现券成交活跃，前二CTD现券中长债涨幅居前。

二、消息回顾与分析

1. 国内政策：财政部明确社保基金股权划转税收优惠，央行与财政部联合研讨债券市场机制，多地最低工资标准上调。
2. 海外动态：美国8月PMI数据不及预期，就业市场疲软，美联储降息概率显著上升；美英等国长端国债遭抛售，30年期美债收益率突破5%。汇率方面人民币对美元中间价累计调升71个基点。
3. 资金面：本周央行公开市场净回笼1.2万亿元，DR007加权利率回落至1.44%震荡区间。

三、图表分析要点

• 价差变化：10Y-5Y期收益率差小幅走扩，10Y-1Y期收益率差大幅收窄；国债期货主力合约价差普遍收窄，近远月价差变化分化。
• 持仓与成交：国债期货主力合约持仓量普遍上升，成交量有所下降，表明市场多空分歧加剧但观望情绪浓厚。
• 利率与情绪：中美10Y、30Y国债收益率差小幅收窄；股市方面，标普500波动率指数下行，A股风险溢价率小幅下降。

四、行情展望与策略
短期债市受汇率企稳和美联储降息预期支撑，但国内经济复苏力度不足、政策落地节奏偏慢，利率中枢缺乏下行空间。建议投资者短期观望，谨慎操作，关注8月国内经济数据和美联储议息会议动向。

以上为周报核心内容总结，共计约700字。