20220904-山西证券-新股周报_8月双创首发PE和首日涨幅均上升_优质新股开板估值较高_14页_1mb

新股市场周报总结 (2022.9.5-2022.9.9)

核心内容

2022年9月5日至9月9日期间，A股市场共上市10只新股，自2022年1月至今共计上市230只新股（不含北交所）。以开板日收盘价计算，至今涨幅均值为-10.94%，较前值-10.39%略有下降。其中，55只新股录得正涨幅，平均正涨幅为38.24%；170只新股录得负涨幅，平均负涨幅为-27.04%。周内有90只已开板新股录得正涨幅，占比39.5%，较前值14.3%有所上升。经纬恒润-W、振华风光、拓荆科技-U、东微半导、隆达股份、铭利达、海光信息等周涨幅超过10%。

主要观点

• 市场活跃度回升：上周新股市场活跃度有所回升，尤其是契合半导体、军工等主线的优质新股表现较好。
• 科创板与创业板表现：8月份科创板和创业板的首发PE（摊薄）及首日涨幅均较7月份有所上升，但科创板整体活跃度仍低于创业板。
• 估值变化：科创板8月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）较7月份下降，而创业板上升。
• 重点新股推荐：2022年已上市重点新股包括奥浦迈、振华风光、联影医疗、海光信息、华大九天、国博电子、中无人机、龙芯中科、华海清科、昱能科技、思特威、纳芯微、拓荆科技-U、唯捷创芯-U、中复神鹰、长光华芯、和元生物、华秦科技、东微半导、晶科能源、天岳先进等。
• 待上市重点新股：华大智造、维峰电子、德邦科技值得关注。

关键信息

已上市重点新股推荐

待上市重点新股梳理

3.1 华大智造

• 核心业务：基因测序仪及实验室自动化。
• 竞争优势：直接与Illumina、ThermoFisher竞争，市场份额约3.5%（全球）和23.71%（国内）。
• 收入情况：2022年1-9月预计收入32.81亿元-34.41亿元，净利润3.4亿元-4.26亿元。
• 风险提示：产品升级及技术更新风险、行业政策变化风险、新业务及客户拓展不力风险、部分原材料依赖进口、国际贸易摩擦风险。

3.2 维峰电子

• 核心业务：工业控制连接器、汽车连接器、新能源连接器。
• 收入结构：2021年工业控制连接器收入占比73.81%（2.99亿元），汽车连接器14.48%（0.59亿元），新能源连接器10.68%（0.43亿元）。
• 客户情况：客户包括汇川技术、台达电子、比亚迪、阳光电源等。
• 风险提示：行业竞争加剧风险、外协供应商管理风险、新品研发失败风险、核心人员流失风险、毛利率下降风险。

3.3 德邦科技

• 核心业务：高端电子封装材料，包括电子级粘合剂和功能性薄膜材料。
• 应用领域：晶圆加工、芯片级封装、功率器件封装、板级封装、模组及系统集成封装。
• 收入结构：2021年新能源应用材料占比45.93%，智能终端应用材料占比30.82%，集成电路封装材料占比14.35%。
• 客户情况：通富微电、华天科技、长电科技、宁德时代、比亚迪等。
• 风险提示：产品迭代与技术开发风险、关键技术人员流失风险、核心技术泄密风险、毛利率下降风险。

风险提示

1. 新股大幅波动的风险。
2. 新股业绩不达预期的风险。
3. 历史数据不能预测未来风险。
4. 系统性风险。

总结

本报告指出，近期新股市场活跃度有所回升，尤其是半导体、军工等行业的优质新股表现较好。科创板和创业板8月份的首发PE及首日涨幅均较7月份上升，但科创板整体活跃度仍低于创业板。重点推荐已上市新股及待上市新股，其中华大智造、维峰电子、德邦科技具有较高的投资潜力。同时，报告也提醒了新股投资可能面临的风险，包括市场波动、业绩不达预期、技术更新及政策变化等。