有色板块一季报总结及展望
核心内容概述
2023年第一季度，有色板块整体表现承压，行业整体涨跌幅为-1.67%。板块内各金属价格普遍下行，部分企业业绩同比和环比均出现下滑。与此同时，部分企业公告显示产能扩张、投资增加等积极动态，显示出行业在面对市场压力时仍具备一定的发展动能。此外，宏观政策和市场环境的变化对板块影响显著，需关注其对行业未来走势的潜在影响。
本周金属价格表现
| 品种 |
单位 |
5月2日价格 |
上一周价格 |
周度变化 |
月度变化 |
年度变化 |
| LME3月铜 |
美元/吨 |
8531.0 |
8744.0 |
-2.44% |
-4.22% |
-12.63% |
| LME3月铝 |
美元/吨 |
2355.5 |
2385.0 |
-1.24% |
-1.40% |
-22.52% |
| LME3月铅 |
美元/吨 |
2162.0 |
2141.0 |
0.98% |
2.34% |
-4.78% |
| LME3月锌 |
美元/吨 |
2592.0 |
2669.5 |
-2.90% |
-10.19% |
-37.29% |
| LME3月镍 |
美元/吨 |
25000.0 |
24230.0 |
3.18% |
8.89% |
-24.04% |
| LME3月锡 |
美元/吨 |
26600.0 |
26630.0 |
-0.11% |
2.86% |
-33.38% |
| SHFE铜 |
元/吨 |
67410.0 |
69350.0 |
-2.80% |
-2.76% |
-8.06% |
| SHFE铝 |
元/吨 |
18470.0 |
19205.0 |
-3.83% |
-1.18% |
-11.69% |
| SHFE铅 |
元/吨 |
15255.0 |
15410.0 |
-1.01% |
-1.07% |
-1.17% |
| SHFE锌 |
元/吨 |
21280.0 |
22065.0 |
-3.56% |
-5.74% |
-23.71% |
| COMEX黄金 |
美元/盎司 |
1999.4 |
2016.6 |
-0.85% |
1.22% |
5.51% |
| COMEX白银 |
美元/盎司 |
25.2 |
25.4 |
-0.58% |
7.71% |
8.82% |
| 国内黄金 |
元/克 |
444.0 |
444.5 |
-0.11% |
1.80% |
10.78% |
| 国内白银 |
元/千克 |
5587.0 |
5652.0 |
-1.15% |
7.67% |
13.49% |
本周金属库存情况
| 金属 |
交易所 |
单位 |
5月2日库存 |
上一周库存 |
周度变化 |
年度变化 |
| 铝 |
LME |
万吨 |
56.85 |
57.23 |
-0.66% |
-0.55% |
| 铝 |
上海期交所 |
万吨 |
23.58 |
26.16 |
-9.87% |
-18.73% |
| 铜 |
LME |
万吨 |
6.46 |
5.19 |
24.49% |
-57.21% |
| 铜 |
上海期交所 |
万吨 |
2.76 |
2.53 |
9.44% |
-66.55% |
| 铜 |
COMEX |
万吨 |
13.71 |
14.60 |
-6.11% |
183.47% |
| 锌 |
LME |
万吨 |
5.30 |
5.35 |
-0.98% |
-44.98% |
| 锌 |
上海期交所 |
万吨 |
6.00 |
7.99 |
-24.89% |
-64.60% |
| 铅 |
LME |
万吨 |
3.23 |
3.23 |
0.16% |
-16.16% |
| 铅 |
上海期交所 |
万吨 |
2.41 |
2.58 |
-6.71% |
-71.44% |
| 镍 |
LME |
万吨 |
3.99 |
4.15 |
-3.90% |
-45.05% |
| 镍 |
上海期交所 |
万吨 |
0.14 |
0.15 |
-4.68% |
-73.37% |
| 锡 |
LME |
万吨 |
0.15 |
0.16 |
-1.93% |
-49.67% |
| 锡 |
上海期交所 |
万吨 |
0.92 |
0.91 |
1.47% |
419.66% |
本周主要行业基本面分析
贵金属
- 黄金：价格持续上涨，市场对金价的确定性上行空间较大。美国制造业PMI数据略好于预期，但整体仍低于荣枯线，显示经济复苏仍需时间。
- 白银：价格小幅上涨，但整体仍处于低位，需求端表现较弱。
铜
- 供给：进口亏损收敛，进口铜流入压力增强。
- 需求：下游消费需求向好，尤其是低价货源，五一备货带动市场活跃度。
铝
- 供给：贵州、四川等地复产，电解铝运行产能小幅上修，但限电减产仍影响供应。
- 需求：铝加工行业开工率稳定在65.3%，需求逐步恢复。
锂
- 供给：受江西环保事件影响，供应量极度有限，矿山开采受限。
- 需求：碳酸锂市场活跃度增强，下游询盘增多。
镍
- 供给：电解镍换月出货心态增强，海外稀缺缓解；硫酸镍原料供给紧张。
- 需求：电解镍补库需求释放，但硫酸镍下游需求持续走低，产业链进入消库模式。
钴
- 供给：电解钴成交价略有上行，硫酸钴出货意愿增强。
- 需求：电解钴需求未明显好转，硫酸钴下游竞争激烈，压价明显。
稀土
- 供给：未列名氧化稀土进口增加，但雨季影响导致进口受阻。
- 需求：下游需求冷清，采购方观望情绪浓厚。
本周重要新闻更新
- 国内宏观：中共中央政治局会议强调稳中求进、全面深化改革开放，2023年为改革调结构大年。
- 美国经济：一季度GDP增速1.1%，低于预期，显示经济复苏乏力。
- 第一共和银行：被FDIC接管，摩根大通接手，影响金融市场稳定性。
本周重要公告更新
锂
- 西藏珠峰：放弃少数股权优先受让权。
- 融捷股份：放弃东莞德瑞少数股权转让优先购买权。
- 雅化集团：调整募投项目，新增锂盐生产线。
- 赣锋锂业：收购新余赣锋矿业10%股权，签署锂电池生产项目框架协议。
铝
- 南山铝业：投资印尼宾坦工业园，建设电解铝和炭素项目。
- 云铝股份：转让部分股权及资产。
新材料
- 悦安新材：追加投资建设年产10万吨金属软磁微纳粉体项目。
稀土
镁
2023Q1有色板块业绩表现
| 公司 |
2023Q1 |
2022Q1 |
2022Q4 |
同比 |
环比 |
| 赣锋锂业 |
23.97 |
35.25 |
72.05 |
-49% |
-45% |
| 天齐锂业 |
48.75 |
33.28 |
96.19 |
-2.76% |
-86% |
| 中矿资源 |
10.96 |
7.75 |
16.99 |
23% |
-44% |
| 盛新锂能 |
4.64 |
10.70 |
12.03 |
-85% |
-86% |
| 永兴材料 |
22.25 |
34.97 |
35.18 |
-43% |
-83% |
| 铝行业整体 |
-100% |
-100% |
-100% |
-100% |
-100% |
金属材料企业业绩表现
| 公司 |
2023Q1 |
2022Q1 |
2022Q4 |
同比 |
环比 |
| 斯瑞新材 |
22 |
31 |
20 |
-30.8% |
10.2% |
| 博迁新材 |
2 |
43 |
18 |
-95.8% |
-90.1% |
| 铂科新材 |
66 |
32 |
62 |
103.2% |
6.5% |
| 悦安新材 |
16 |
27 |
20 |
-39.3% |
-16.4% |
| 有研粉材 |
11 |
15 |
17 |
-30.9% |
-37.5% |
| 横店东磁 |
583 |
366 |
461 |
59.3% |
26.3% |
风险提示
- 宏观风险：全球经济表现不及预期，海外全面衰退，国内复苏不及预期。
- 基本面风险：供给超预期释放，需求不佳导致价格大幅下跌。
收益评级
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。
分析师声明
- 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。
- 本报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。
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