20260326-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了多个商品市场的近期走势及影响因素，涉及宏观金融、有色金属、贵金属与新能源、黑色金属、能源化工等多个领域。整体来看，市场受地缘政治、宏观经济政策、供需关系、成本支撑及资金情绪等多重因素影响，多数品种呈现震荡走势，少数品种则偏向看多。

主要观点

宏观金融

• 股指：预计美股将有进一步反弹，主要由于美方态度温和及美元市场利率短期波动。
• 国债：在配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素交织下，国债价格将震荡运行。

有色金属

• 铜：受中东局势影响，铜价超跌反弹，但仍需关注局势进展。
• 铝：中东局势复杂多变，铝价波动加剧，但供应扰动对铝价有支撑，需关注铝厂生产动态。
• 氧化铝：能源价格和运费走高，叠加几内亚可能实施出口配额，支撑氧化铝价格上涨，但供应过剩局面未改变，上行空间有限。
• 锌：市场情绪小幅改善，锌价反弹，但中东局势不确定性较大，建议观望。
• 镍：印尼对镍征收出口税，政策变化及RKRAB审批进展可能影响镍价，预计震荡偏强。
• 锡：受印尼镍出口税政策影响，锡价或持续回升。

贵金属与新能源

• 不锈钢：受中东局势及镍价反弹影响，市场情绪有所改善，建议观望。
• 黄金：市场情绪修复，油价和美元流动性紧张缓解，黄金价格反弹，但中东局势尚未实质性缓和，价格反复风险仍存。
• 白银：与黄金类似，市场情绪改善推动白银反弹，但地缘政治风险限制其上行空间。
• 铂金：市场情绪修复驱动铂价反弹，但受中东局势影响，价格上行空间有限，预计宽幅震荡。
• 钯金：与铂金走势相似，预计短期以震荡为主。
• 硅铁：地缘冲突与成本支撑对价格有利，但短期供需偏弱，价格震荡。
• 工业硅：受地缘冲突和成本支撑影响，价格震荡。
• 多晶硅：流动性风险较高，建议观望。
• 碳酸锂：受储能需求旺盛、动力需求疲软、矿端扰动及资金避险情绪影响，价格震荡。

黑金属

• 螺纹钢：进入去库周期，库存压力不大，价格驱动主要来自成本支撑及估值不高，预计震荡。
• 热卷：油轮利润下降，原油预期变动较弱，警惕获利回调，长期看多观点不变。
• 豆油：需求明显恢复，长期看多观点不变，短期震荡。
• 菜油：市场情绪恢复推动价格反弹，但地缘政治风险限制其上行空间，预计震荡。
• 棉花：国际主产国减产、消费增长，库存收紧，中国进口需求增加，预计震荡。
• 白糖：全球供应压力加大，内外差值调整有限，预计震荡。
• 玉米：国内供应宽松，全球糖市压力持续，预计震荡。
• 沥青：建议关注国际原油进口量，预计原油进口量环比上升，看多。
• 橡胶：纸浆期货偏弱，上涨空间有限，预计偏弱震荡。
• PTA：现货稳定，需求支撑叠加产能释放预期，看多。

能源化工

• 原油：中东局势紧张，霍尔木兹海峡运输受损，供给中断担忧，美国与伊朗谈判消息反复，油价处于历史高位，预计震荡。
• 燃料油：受中东局势及霍尔木兹海峡运输受损影响，预计震荡。
• 短纤：中国局势紧张，供给减产，预计看多。
• 苯乙烯：与中国局势及霍尔木兹海峡运输受损相关，预计看多。
• 尿素：中国局势紧张，亚洲石油油服紧缺，开工率断崖下跌，市场混乱，预计震荡。
• LPG：中国局势紧张，霍尔木兹海峡运输受损，预计看多。
• PVC：出口情绪缓和，但内需不足，下方有成本支撑，预计看多。
• 甲醇：伊朗甲醇装置停工及霍尔木兹海峡关闭影响出口，国内原油供应紧张，预计看多。
• PE：东北亚核工业供应紧张，非一体化生产利润倒挂，下游开工率稳定但供应端危机加剧，预计看多。
• PP：与PE类似，地缘政治扰动市场，供应端危机加剧，预计看多。

关键信息汇总

• 地缘政治因素：中东局势紧张、霍尔木兹海峡运输受损、美伊谈判消息反复，对多个品种价格产生影响。
• 成本支撑：能源价格、运费上涨、印尼出口税政策、原油供应紧张等支撑部分商品价格。
• 供需关系：部分品种如氧化铝、白糖、螺纹钢等供需关系偏弱，价格上行空间有限。
• 市场情绪：受地缘政治影响，市场情绪反复，贵金属、有色金属等品种震荡为主。
• 政策变化：印尼对镍征税、RKRAB审批进展、HMP企业停产等政策变化影响价格走势。

操作建议

• 对于震荡品种，建议关注消息面变化，控制风险，保持观望。
• 对于看多品种，如沥青、PTA、LPG、PVC、甲醇、PE、PP等，可关注其基本面及政策动态，把握低多机会。