20260326-中原期货-晨会纪要_12页_1mb

晨会纪要总结（2026年第54期）

核心内容概述

本期晨会纪要汇总了全球及国内商品市场的主要走势与宏观要闻，涵盖外盘、内盘、农产品、能源化工、有色金属及金融期权等多个板块。整体市场情绪偏谨慎，受地缘政治冲突、美联储政策、供需变化等因素影响，部分品种价格波动明显，市场策略以观望为主，关注支撑与压力位。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 中东局势紧张：伊朗、沙特、阿联酋等国能源设施遭袭，导致中东石油出口量大幅下降，市场对能源供应的担忧加剧。
2. 美联储政策：维持利率不变，降息预期减弱，点阵图显示未来两年仅降息一次，政策路径偏保守。
3. 中美关系：中方表示将继续就特朗普访华保持沟通，元首外交对中美关系具有战略引领作用。
4. A股市场：三大指数震荡上涨，市场风险偏好回升，但中长线资金仍需等待地缘冲突实质性缓和。

二、外盘走势

三、国内商品市场分析

1. 农产品

• 白糖：主力合约收盘于5429元/吨，微跌。国内处于压榨高峰，供应压力大，但国际主产国减产预期支撑远月价格。策略建议关注远月合约的逢低布局机会，关注5450元/吨压力位和5400元/吨支撑位。
• 玉米：主力合约收盘于2376元/吨，下跌0.29%。国内库存压力大，但优质粮源惜售，短期建议关注2350-2380元/吨区间。
• 花生：主力合约收盘于8182元/吨，下跌0.39%。供应偏紧，但食品米消费疲软，建议区间操作，关注8200元/吨压力位。
• 生猪：全国均价9.61元/公斤，下跌0.1元/公斤。供应充足，价格继续寻底，建议关注短期支撑。
• 鸡蛋：全国均价3.15元/斤，整体稳中偏强。供需格局稳定，建议日内操作。
• 棉花：郑棉主力合约收盘于15340元/吨，上涨0.82%。政策预期与需求回暖支撑价格，但内外价差压制上行空间，建议关注15300元/吨支撑。

2. 能源化工

• 烧碱：现货价格上行，短期偏强。出口订单支撑价格，但需警惕盘面升水过高。
• 双焦：焦煤价格稳中有涨，焦炭提涨未落地，短期震荡调整。
• 双胶纸：价格窄幅震荡，需求疲软，库存高位，建议关注4220-4230元/吨压力位。
• 尿素：价格稳中小幅上涨，供应充足，需求疲软，短期震荡偏强。

3. 有色金属

• 金银：COMEX黄金涨2.30%，白银涨2.70%。地缘冲突与美联储降息预期支撑价格上涨，但需警惕宏观波动。
• 铜铝：现货价格小幅上涨，但受地缘冲突缓解影响，短期回调风险较大。
• 氧化铝：价格小幅上涨，但国内供应偏大，建议逢低偏多，警惕宏观风险。
• 螺纹热卷：价格震荡小幅调整，供需结构改善形成支撑，但原料成本松动带来一定压力。

4. 金融期权

• 股指期权：三大指数震荡上涨，成交量PCR下降，持仓量PCR上升，隐含波动率降低。建议控制仓位参与反弹，关注品种间的强弱套利机会。
• A股市场：短期反弹空间有限，中期配置机会显现，建议谨慎参与。

四、风险提示

1. 地缘政治风险：中东局势持续紧张，可能对能源及化工品价格形成支撑。
2. 政策不确定性：国内政策调控及出口政策可能影响部分商品价格走势。
3. 供需变化：部分商品如白糖、玉米、棉花等面临供需博弈，需关注库存变化。
4. 宏观波动：美联储政策及通胀预期对市场情绪影响较大，需谨慎应对。

五、关键支撑与压力位

六、操作建议

• 白糖：短期观望，关注远月合约逢低布局机会。
• 玉米：关注2350-2380元/吨区间，警惕库存压力。
• 棉花：回调后逢低做多，关注15300元/吨支撑。
• 烧碱：短期偏强，但需警惕升水过高带来的回调风险。
• 双焦：短期震荡调整，关注提涨落地情况。
• 双胶纸：震荡偏弱，关注4220-4230元/吨压力位。
• 期权：控制仓位参与反弹，关注强弱套利机会。

七、分析师信息