传媒行业影视娱乐专题：他山之石~从迪士尼收购福克斯看中国传媒业未来发展-20171218-财通证券-17页-1mb

传媒行业影视娱乐专题总结

核心内容

本报告分析了华特迪士尼公司收购21世纪福克斯部分资产的交易及其对中国传媒行业发展的启示。该交易标志着美国传媒业进入新的融合阶段，同时为中国传媒业的未来发展提供了参考。

投资要点

• 迪士尼收购福克斯，美国传媒业大变革

  • 交易金额：524亿美元
  • 收购内容：20世纪福克斯影业、福克斯电视台、FX电视网、国家地理频道、福克斯区域体育网络、印度星空电视台、Hulu 30%股份、英国Sky电视台39%股份
  • 福克斯将剥离电影与电视内容制作，专注于新闻、广播电台和体育竞技领域

• 全球最大的娱乐传媒帝国就此诞生

  • 迪士尼将拥有五大IP源头：迪士尼品牌、卢卡斯影业、皮克斯、漫威和福克斯
  • 合并后预计占据好莱坞电影市场半壁江山，全球票房占总收入的31.3%
  • 控股Hulu，弥补流媒体空白，增强与Netflix、Amazon等平台的竞争能力
  • 以IP为核心的媒体全产业链布局，推动实景娱乐和衍生品销售

主要观点

• 内容与渠道结合是成功关键
  迪士尼通过收购福克斯，不仅增强了其内容制作能力，也进一步完善了其全球发行网络，形成内容、渠道、衍生品一体化的垂直产业链。

• IP资源为核心竞争力
  迪士尼和福克斯的IP资源丰富，包括《阿凡达》、《星球大战》、《X战警》、《死侍》等，这些IP将带来更高的商业价值和市场影响力。

• 媒体融合进入新阶段
  此次收购标志着传统媒体与流媒体的深度融合，是美国传媒业发展的重要里程碑。

• 中国传媒业面临机遇与挑战
  中国传媒行业缺乏像迪士尼一样的全产业链布局，但随着内容质量提升和政策推动，未来并购整合将成为发展趋势，形成大型文化传媒集团。

关键信息

• 交易影响
  迪士尼将控股Hulu，未来计划推出ESPN体育流媒体平台和影视流媒体平台，进一步增强其在新媒体领域的竞争力。

• 行业对比
  东方明珠是中国目前业务覆盖最广的传媒公司，内容和渠道资质最全，具备较大的并购潜力。

• 中国传媒业现状

  • 国产内容质量逐步提升，如《战狼2》、《白夜追凶》等
  • 三网融合政策逐步推进，推动广电、电信与互联网的融合发展

• 未来趋势

  • 并购整合将成为中国传媒业发展的重要路径
  • 广电公司有望并购内容公司，形成大型文化传媒集团

内容目录概览

1. 迪士尼收购福克斯，美国传媒业大变革

   • 1.1 迪士尼524亿美元收购福克斯部分资产
   • 1.2 标的资产概览
     • 1.2.1 电影与电视内容制作
     • 1.2.2 媒体网络

2. 全球最大的娱乐传媒帝国就此诞生

   • 2.1 丰富IP资源，夯实影视霸主地位
   • 2.2 控股Hulu，弥补流媒体空白
   • 2.3 以IP为核心的媒体全产业链

3. 迪士尼收购福克斯对中国媒体行业的启示

   • 3.1 坐拥优质内容，媒体融合发展
   • 3.2 中国传媒业：优质内容有待崛起，并购整合做大做强

图表目录概览

• 图1：21世纪福克斯资产（红框部分将出售）
• 图2：迪士尼公司旗下资产（红框部分将收购）
• 图3：福克斯旗下IP
• 图4：蓝天工作室旗下IP
• 图5：福克斯出品的经典电影
• 图6：福克斯出品电影数量情况
• 图7：福克斯出品电影票房情况
• 图8：福克斯出品的经典美剧
• 图9：2017年天空电视台各地区用户占比
• 图10：2013-2017年天空电视台订阅用户数
• 图11：2017年4月流媒体浏览量情况
• 图12：第69届艾美奖提名&获奖情况
• 图13：超级英雄回归漫威电影宇宙
• 图14：迪士尼汇聚顶级IP
• 图15：迪士尼+福克斯的票房占六大电影公司票房的49.9%
• 图16：迪士尼+福克斯的票房占全球电影票房的31.3%
• 图17：2018年迪士尼&福克斯将上映的电影
• 图18：迪士尼联手福克斯对抗Netflix
• 图19：《阿凡达》主题公园——潘多拉星球
• 图20：阿凡达主题乐园破土动工仪式
• 图21：迪士尼产业链版图
• 图22：迪士尼公司的并购史
• 图23：《战狼2》票房突破57亿
• 图24：Netflix买下《白夜追凶》全球版权

表格目录概览

• 表1：福克斯出品的电影TOP20
• 表2：三网融合相关政策
• 表3：A股传媒上市公司业务板块

行业评级与分析师承诺

• 行业评级：增持
  预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

• 分析师承诺
  作者具备证券投资咨询执业资格，报告所采用数据来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。

• 免责声明
  本报告仅供财通证券客户使用，不构成投资建议，不对使用本报告所引致的任何损失负责。

结论

迪士尼收购福克斯是美国传媒业发展的重要事件，标志着传统媒体与流媒体的深度融合。此次交易不仅巩固了迪士尼在好莱坞电影市场的地位，也为其打造全球最大的娱乐传媒帝国奠定了基础。对中国传媒行业而言，该交易提供了重要的启示，即通过内容与渠道的结合、IP的整合以及并购整合，推动行业向更高质量、更广泛覆盖的方向发展。未来，中国传媒行业有望通过类似策略，形成具有国际竞争力的大型文化传媒集团。