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沪铜市场分析总结（2022年7月20日）

核心内容概述

本文档为华融期货发布的“资讯纵横”栏目中的“每日一评”，聚焦于2022年7月20日沪铜市场的走势分析。内容涵盖国际国内宏观经济消息、铜行业供需动态、市场报价及后市展望，旨在为投资者提供全面、及时的市场信息与分析。

主要观点

1. 美元走势疲软，提振铜价上涨

• 美元指数震荡走弱，推动铜价低位反弹。
• 沪铜主力合约当日上涨740元/吨，涨幅1.31%。
• 现货市场成交一般，升水与昨日持平，显示市场对铜价的预期仍偏谨慎。

2. 国内铜需求保持强劲

• 新能源领域：6月新能源汽车产量同比增加120.8%至60.5万辆，1-6月累计同比增加111%至274万辆。光伏装机量同比增加141%至6.8GW，风电装机虽表现一般，但1-5月累计仍保持38.9%的增速。
• 地产与家电：6月地产销售环比回升66%，但同比仍下滑18.3%，显示房地产行业仍面临较大下行压力。预计在三季度末，地产投资回升将对铜消费形成拉动，尤其与家电消费密切相关。

3. 铜精矿供应紧张，冶炼厂开工率提升

• 铜精矿短期供应偏紧，冶炼厂加大原料采购力度。
• 高利润刺激国内冶炼厂开工率提升，精铜产量持续修复。
• 再生铜供需双弱，进口盈利持稳，精废价差略有上升，但仍未达到盈亏平衡点。

4. 库存与仓单变化

• 国内库存：仓单库存减少，显示市场供应偏紧。
• 海外库存：伦铜仓单库存增加，注销仓单比例上升，现货贴水扩大，限制铜价反弹空间。
• 内外市场差异：国内基本面偏强，海外基本面偏弱，导致内外铜价走势出现分歧。

5. 市场报价

• 上海金属网1#电解铜报价为55960-56460元/吨，均价56210元/吨，较前一交易日上涨710元/吨。
• 对2208合约报升170-200元/吨。
• 现货市场中，平水铜升170-190元/吨，好铜与平水铜价差在0-10元之间，差铜和湿法铜仍较少。

关键信息汇总

后市展望

• 短期走势：铜价符合见底条件，短期内难以继续下跌，但反弹持续性仍需更多利好支撑。
• 市场判断：当前铜价仍以低位震荡为主，投资者需关注后续政策及需求变化。
• 影响因素：欧洲强加息预期影响风险偏好，国内稳增长政策可能对铜消费形成支撑，但房地产行业下行压力仍大。

风险提示与免责声明

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