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塑料市场总结：震荡运行

核心内容

2025年4月11日发布的冠通研究指出，塑料市场整体呈现震荡运行态势。在期货与现货市场中，塑料价格波动较小，但基本面和外部环境的变化对市场走势产生一定影响。

主要观点

1. 期货市场表现

• 塑料2509合约：增仓震荡运行，价格区间在7159元/吨至7259元/吨之间，最终收盘于7252元/吨。
• 走势分析：价格运行于60日均线下方，涨幅为1.36%。
• 持仓变化：持仓量增加30885手，达到344907手。

2. 现货市场情况

• PE现货市场：多数上涨，涨跌幅在-100至+100元/吨之间。
• 具体报价：
  • LLDPE：7375-8100元/吨
  • LDPE：8940-10000元/吨
  • HDPE：7660-8190元/吨
• 区域价格：华北、华南地区农膜价格稳定，市场整体表现偏弱。

3. 供应端分析

• 开工率：塑料开工率下降至86%左右，处于中性偏高水平。
• 检修装置：新增裕龙石化全密度、扬子巴斯夫LDPE等检修装置，但检修时间较短，对整体供应影响有限。
• 新增产能：万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期等新增产能逐步投产，但下游需求尚未完全恢复。

4. 需求端分析

• PE下游开工率：截至4月11日当周，PE下游开工率环比回升0.12个百分点至41.07%。
• 农膜需求：农膜旺季进入尾声，原料库存和订单继续小幅下降。
• 包装膜需求：包装膜订单小幅上升，但整体开工率仍处于近年农历同期偏低位水平。
• 新单跟进：新单跟进缓慢，下游对高价原料采购仍持谨慎态度，以刚需补库为主。

5. 库存情况

• 石化库存：清明节假期期间累库较多，但节后去库速度较快，库存降至近年同期偏低水平。
• 周五早库：环比下降2万吨至74万吨，较去年同期低9.5万吨。

6. 原料端分析

• 原油价格：布伦特原油06合约下跌至63美元/桶。
• 乙烯价格：
  • 东北亚乙烯：900美元/吨
  • 东南亚乙烯：815美元/吨
• 原油走势：尽管美国加征关税政策有所缓和，但原油价格低位反弹，对塑料成本端形成一定支撑。

7. 市场策略建议

• 塑料空单：建议逐步止盈平仓，因全球贸易战缓和，市场情绪趋于稳定。
• PP与LL：建议多PP空LL，因地膜旺季接近尾声，PP检修更加集中，PP需求有望回升。
• 基差操作：塑料05合约基差仍偏高，建议逢高做空。

关键信息汇总

结论

当前塑料市场在供需两端相对平衡，供应端因部分装置检修导致开工率略有下降，但新增产能逐步释放；需求端则受农膜旺季尾声影响，整体仍偏弱。原油价格低位反弹，对成本端有一定支撑，但下游采购意愿仍偏保守。考虑到贸易战缓和，建议投资者对塑料空单逐步止盈，同时关注PP与LL的价差变化，把握市场节奏。