20230710-国投安信期货-煤焦钢周报_宏观情绪转弱_煤焦钢整体承压_8页_3mb

宏观情绪转弱，煤焦钢整体承压总结

核心内容概述

本周煤焦钢市场整体承压，主要受宏观经济复苏乏力、基建增速放缓、地产投资疲弱及PPI降幅扩大等因素影响。市场情绪悲观，政策稳增长力度不及预期，叠加高温多雨天气导致终端需求偏弱，钢材现货价格有所回落，螺纹钢和热卷表观消费量环比略有回升，但整体仍偏弱。焦炭市场供需有所企稳，现货首轮提涨落地，但焦煤因成本端拖累，表现偏弱，短期维持弱势震荡。

主要观点

1. 宏观环境与市场情绪

• 经济复苏乏力：6月PPI降幅扩大，制造业仍承压，政策稳增长落地节奏缓慢，市场悲观情绪升温。
• 需求淡季：高温多雨天气抑制终端需求，建材需求仍处于淡季，螺纹表需虽回升，但整体偏弱。
• 库存低位累积：螺纹社库上升，厂库下降，热卷社库和厂库均上升，库存压力暂不明显。

2. 钢铁供给与利润

• 钢厂开工率维持高位：全国247家钢厂高炉开工率微升，炉产能利用率稳中有升，但铁水产量高位运行，利润边际下滑。
• 复产动能减弱：7月唐山环保限产力度加大，或缓解供应压力，但钢厂复产意愿仍偏弱。
• 毛利分化：螺纹长流程毛利84元/吨，短流程毛利-268元/吨，热卷毛利134元/吨，显示短流程钢厂盈利困难。

3. 焦炭市场

• 供需企稳：焦炭现货首轮提涨落地，钢厂按需采购，焦企利润欠佳，生产积极性一般，开工率回落。
• 库存下降：全国独立焦化企业焦炭库存持续下降，显示供需关系有所改善。
• 价格表现：焦炭主力合约价格下跌，短期走势偏弱。

4. 焦煤市场

• 供应稳定：煤矿维持正常开工，供应稳中有升，蒙煤通关维持高位，口岸成交氛围回暖。
• 成本端拖累：焦煤主力合约价格下跌，供需宽松制约反弹空间，短期弱势震荡。
• 库存下降：焦煤库存同比减少，但下游采购需求仍偏弱，价格缺乏明显支撑。

关键信息

期货行情（周收盘价及变动）

现货价格变动（周）

操作评级

风险提示

• 国内经济大幅下滑
• 去产能、环保限产加码

数据来源

• Wind
• 我的钢铁网
• 快成物流
• 煤炭资源网
• 国投安信期货整理

结论

宏观情绪持续偏弱，叠加终端需求疲软与政策落地缓慢，煤焦钢整体承压。螺纹钢与热卷短期走势偏弱，焦炭市场有所企稳，焦煤则因供需宽松与成本拖累维持弱势震荡。市场参与者需关注唐山限产执行力度及政策变化，以判断后续走势。