2021年第三季度中国货币政策执行报告_58页_1mb

报告摘要

中国货币政策执行报告（2021年第三季度）总结

核心内容

2021年第三季度，中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻党中央、国务院的决策部署，实施稳健的货币政策，保持灵活精准、合理适度，为经济高质量发展营造了适宜的货币金融环境。主要宏观指标保持在合理区间，经济保持较好发展态势，金融支持实体经济力度稳固，金融市场平稳运行。

主要观点

货币政策灵活适度
人民银行通过多种货币政策工具，如降准、再贷款、再贴现、MLF和公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行，增强市场预期管理效果。
结构性货币政策工具的精准运用
通过新增3000亿元支小再贷款额度，支持中小微企业、绿色发展、科技创新等领域，推动信贷结构优化，增强对重点领域和薄弱环节的支持力度。
利率市场化改革持续推进
贷款市场报价利率（LPR）改革红利持续释放，贷款加权平均利率处于历史低位，企业贷款加权平均利率为4.59%，较上年12月下降0.04个百分点，推动金融系统向实体经济让利。
汇率市场化改革深化
人民币汇率保持基本稳定，有升有贬，双向浮动。汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能增强，跨境人民币业务保持增长，金融市场对外开放水平提升。
金融风险防控成效显著
人民银行通过完善宏观审慎管理框架，加强金融机构风险监测与评估，防范系统性金融风险，推动开发性、政策性金融机构改革，提升其稳健性与服务实体经济的能力。
金融市场运行平稳
货币市场利率平稳，债券市场发行量增加，利率下行，股票市场成交活跃，保险业资产配置有所调整，外汇市场交易量增长，黄金市场交易量有所下降。

关键信息

一、货币信贷概况

银行体系流动性合理充裕
2021年7月15日下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，金融机构超额准备金率从6月末的1.2%升至9月末的1.4%，流动性管理更加精准。
金融机构贷款合理增长
9月末人民币贷款余额189.5万亿元，同比增长11.9%，比年初增加16.7万亿元，同比多增4624亿元。信贷结构持续优化，制造业中长期贷款增速达37.8%，普惠小微贷款余额同比增长27.4%。
货币供应量与社会融资规模适度增长
9月末广义货币（M2）余额234.3万亿元，同比增长8.3%；社会融资规模存量同比增长10%，增速较上年末低3.3个百分点，金融对实体经济支持力度保持稳健。
人民币汇率稳定
人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，对美元汇率中间价为6.4854元，较上年末升值0.6%；前三季度人民币对美元年化波动率为3.2%。跨境人民币收付金额同比增长32%，市场预期总体平稳。

二、货币政策操作

公开市场操作灵活开展
通过每日操作和14天期逆回购操作，有效熨平流动性扰动因素，维护季末货币市场平稳运行。
结构性货币政策工具精准发力
优化支小再贷款、碳减排支持工具、专项再贷款等，引导资金流向小微企业、绿色金融和科技创新等领域，推动金融资源向重点领域倾斜。
存款利率自律上限优化
2021年6月起，存款利率自律上限由浮动倍数改为加点确定，促使长期存款利率下行，降低银行负债成本，增强利率市场化水平。
汇率市场化改革深化
推进人民币汇率市场化形成机制，保持汇率弹性，加强预期管理，支持企业和金融机构“风险中性”理念。
跨境人民币业务稳步增长
境内外汇市场交易活跃，跨境人民币收付金额达27.4万亿元，同比增长32%。人民币外汇即期交易同比增长32.1%，掉期交易同比增长21.1%。

三、金融市场运行

货币市场利率平稳
9月质押式回购加权平均利率为2.19%，与公开市场操作利率仅相差2个基点，市场流动性预期稳定。
债券市场发行利率下行
9月10年期国债收益率为2.85%，较6月下行25个基点；金融债利率为3.13%，较6月下行34个基点；企业债平均利率3.86%，较6月下行8个基点。
票据融资稳定增长
1-9月金融机构累计贴现34.9万亿元，同比上升14.1%；票据融资余额9.2万亿元，占各项贷款比重为4.8%。
股票市场震荡下跌，成交活跃
9月末上证综指收于3568点，较6月末下跌0.6%；深证成指收于14309点，较6月末下跌5.6%。前三季度股市累计成交190.9万亿元，同比增长21.1%。
保险业资产配置调整
9月末保险业总资产24.3万亿元，同比增长8.4%；投资类资产同比增长9.4%，银行存款增长1.2%。
外汇市场交易活跃
前三季度人民币外汇即期交易同比增长32.1%，掉期交易同比增长21.1%；黄金市场交易量同比下降，价格有所回落。