20210227-天风证券-餐饮行业专题研究_下沉市场争夺战_茶饮如何抓住小镇青年__19页_2mb

餐饮行业总结：下沉市场争夺战与茶饮品牌布局

核心内容

2021年春节期间，随着疫情得到控制，消费市场逐渐复苏，尤其是中大型商圈的客流量基本恢复，堂食订单显著回升。新式茶饮行业整体表现良好，线下消费需求被释放。然而，一二线城市竞争激烈，而低线城市下沉市场则展现出巨大的发展潜力。

主要观点

• 消费复苏：春节期间，疫情控制后，各线城市消费回暖，餐饮业、娱乐业恢复明显，商圈客流量回升。
• 新式茶饮表现：新式茶饮市场容量扩大，线上订单成为重要收入来源。部分四五线城市出现供不应求的情况。
• 下沉市场空间广阔：低线城市茶饮市场尚未被高端品牌充分渗透，中低端品牌与本土奶茶店在竞争中占据主导地位。市场对不同价格档位的品牌都有发展潜力。
• 品牌竞争格局：头部品牌尚未全面下沉，部分中低端品牌通过加盟模式快速扩张，标准化运营成为发展趋势。
• 西式快餐表现良好：肯德基、麦当劳等品牌在三四线下沉城市表现优异，客流量高于商圈整体水平，春节期间优惠活动进一步提升了吸引力。

关键信息

一二线城市情况

• 竞争激烈：头部品牌在一二线城市深耕已久，产品同质化严重，市场进入壁垒较低。
• 客流量分布：春节期间，上海商场内星巴克、桂源铺、七分甜等品牌客流量较大，而Happy Lemon表现较差。
• 等位情况：部分茶饮店出现等位现象，如喜茶在市中心门店等位人数较多，KTV行业则因价格上涨而客流量增加。

下沉市场情况

• 品牌布局：低线城市茶饮市场尚未被高端品牌完全覆盖，主要由中低端品牌和本土奶茶店占据。
• 市场潜力：随着居民可支配收入提升和外卖行业的发展，低线城市茶饮市场容量持续扩大，仍有较大发展空间。
• 门店表现：古茗、沪上阿姨、蜜雪冰城、书亦烧仙草等品牌在部分县城表现突出，而部分品牌如本宫的茶、茶百道则面临关店或转让。

实地调研发现

• 上海：喜茶、桂源铺、星巴克等品牌在市中心和商场内表现良好，但部分门店如奈雪的茶在节日期间出现关门情况。
• 济宁市：肯德基、麦当劳等西式快餐品牌在春节期间表现优异，客流量高，且有优惠活动促进消费。
• 泾县：古茗和沪上阿姨是当地较为受欢迎的品牌，而部分品牌如本宫的茶因竞争激烈而倒闭。
• 公安县：古茗在中医院附近门店表现突出，线上线下销量高，而蜜雪冰城等品牌则表现一般。

风险提示

• 食品安全风险：食品安全问题可能影响品牌声誉和业绩。
• 疫情局部爆发风险：疫情可能限制人员流动，影响门店客流量和外卖订单。
• 宏观经济风险：经济增速放缓可能抑制居民消费能力，压缩茶饮品牌利润空间。
• 结论偏差风险：调研样本有限，结论可能不够全面，仅供参考。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）

分析师信息

• 刘章明：分析师，SAC执业证书编号：S1110516060001，邮箱：liuzhangming@tfzq.com
• 李珍妮：分析师，SAC执业证书编号：S1110520120002，邮箱：lizhenni@tfzq.com

相关报告

1. 《餐饮-行业深度研究:奈雪引领高端现制茶饮，场景营造中寻觅品牌差异点》（2021-02-21）
2. 《餐饮-行业点评：春节临近市场回暖，调味品和速冻品稳定高速增长》（2021-02-02）
3. 《餐饮-行业点评：双十一促后市场有所降温，调味品和速冻品市场回归稳定增长》（2021-01-05）

图表目录

• 图1：喜茶-上海市浦东新区富汇广场门店
• 图2：桂源铺-上海市浦东新区富汇广场门店
• 图3：星巴克-上海市浦东新区富汇广场门店
• 图4：喜茶-上海市浦东新区世纪汇和九六广场门店
• 图5：乐乐茶-上海市浦东新区世纪汇和九六广场门店
• 图6：乐乐茶-上海市浦东新区世纪汇和九六广场门店
• 图7：奈雪的茶-上海市浦东新区世纪汇和九六广场门店
• 图8：奈雪的茶-上海市浦东新区世纪汇和九六广场门店
• 图9：奈雪的茶-上海白玉兰广场店
• 图10：奈雪的茶-上海白玉兰广场店
• 图11：奈雪的茶-上海白玉兰广场店
• 图12：乐乐茶-上海白玉兰广场店
• 图13：肯德基-山东省济宁市太白路万达广场店
• 图14：肯德基-山东省济宁市太白路万达广场店
• 图15：肯德基-山东省济宁市太白路万达广场店
• 图16：肯德基-山东省济宁市太白路万达广场店
• 图17：麦当劳-山东省济宁市太白路万达广场店
• 图18：麦当劳-山东省济宁市太白路万达广场店
• 图19：麦当劳-山东省济宁市太白路万达广场店
• 图20：麦当劳-山东省济宁市太白路万达广场店
• 图21：星巴克-山东省济宁市太白路万达广场店
• 图22：星巴克-山东省济宁市太白路万达广场店
• 图23：古茗-安徽宣城泾县泾川镇交通路店
• 图24：沪上阿姨-安徽宣城泾县泾川镇稼祥南路店
• 图25：沪上阿姨-安徽宣城泾县泾川镇环城东路店
• 图26：古茗-安徽宣城泾县泾川镇环城东路店
• 图27：本宫的茶-安徽宣城泾县泾川镇环城东路店
• 图28：茶百道-安徽宣城泾县泾川镇环城东路店
• 图29：线上花甲-安徽宣城泾县泾川镇环城东路店
• 图30：珍奶会所-安徽宣城泾县泾川镇环城东路店
• 图31：古茗-湖北荆州公安中医院门店
• 图32：古茗-湖北荆州公安中医院门店
• 图33：吾饮良品-湖北荆州公安油江路店
• 图34：书亦烧仙草-湖北荆州公安中医院门店
• 图35：书亦烧仙草-湖北荆州公安中医院门店
• 图36：书亦烧仙草-湖北荆州公安北山店
• 图37：书亦烧仙草-湖北荆州公安北山店
• 图38：蜜雪冰城-湖北荆州公安北山店

总结

本报告分析了春节期间餐饮行业的复苏情况，特别是新式茶饮和西式快餐在下沉市场的发展现状。通过对不同城市的实地调研，发现低线城市茶饮市场潜力巨大，但竞争格局尚未完全形成。同时，报告也指出行业面临的多种风险，并给出了相应的投资评级建议。