20240624-瑞达期货-红枣半年报_新季产量预计恢复_消费决定价格区间_12页_967kb

红枣期货市场研报总结（2024上半年回顾与下半年展望）

一、2024上半年红枣市场回顾

• 价格走势：红枣期货价格指数先跌后震荡走跌，整体重心下移。4月初探底反弹，后又回落，主要因素包括：
  1. 库存充足，下游消费淡季需求不佳。
  2. 市场预期新产季产量恢复，压制价格。
  3. 节日备货旺季表现疲软，现货价格持续弱势。
• 阶段表现：
  • 跌势阶段（1-4月上旬）：价格从15230元/吨下跌至11230元/吨，跌幅超过三分之一。
  • 弹升阶段（4月下旬至6月）：因天气利好与节前备货驱动，价格短暂反弹，后期受供应增加影响回落。

二、供应端分析

• 新产季预期：2024/25产季产量恢复正常，产区天气普遍有利坐果。
• 成本支撑：尽管预计新产季成本高于上年，但原有库存偏低给市场带来支撑。
• 库存动态：郑商所仓单手数降至近三年低位，约7.2万吨，标志着市场可流通供应偏紧。

三、消费端与出口情况

• 国内消费：初入三季度，消费淡季明显，现货价维稳偏弱。价格存在季节性低谷（9月、11月）。
• 出口数量：前5个月出口同比小幅下降，尽管环比增长但提振有限，需求上涨乏力。

四、季节性与持仓分析

• 价格规律：红枣具有年度周期性，价格在2月达到高点，随后进入下行周期。
• 持仓数据：上半年成交量较年初下降，净空持仓与价格走势一致，显示机构偏空预期。

五、2024年下半年展望

• 供应调整：若无持续高温，则新产季恢复正常水平，产量确定后天气行情影响减弱。
• 需求预期：消费淡季延续，价格维持弱势。
• 主因分析：整体供需情况宽松，虽有阶段性干扰，但空降趋势清晰，价格下行或受限较少。
• 风险提示：政策变化、宏观经济波动、资金持仓及仓单数量等影响预期。

六、免责声明

市场数据预估基于现有市场情况，仅供参考，投资者应独立自主决策风险自负。