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聚酯产业链期货日报 2025年11月27日

关键品种及动态

【PX&PTA】

1. 价格表现：PX期货价格震荡偏弱；PTA现货市场基差走强，主流现货基差在01-36。
2. 基本面：供应方面，PX供应充裕，中国PX开工率高位，亚洲地区装置计划重启；PTA检修装置计划重启，供需双增预期明显，预计累库。
3. 需求：终端聚酯开工韧性尚存，但进入淡季可能存在走弱。
4. 交易策略：
   • 单边：PX整体供应宽松，PTA短期维持震荡；
   • 套利：关注PX1、3合约和PTA1、5合约的反套；
   • 期权：卖出虚值看涨期权&虚值看跌期权。

【MEG】

1. 价格表现：期货主力合约价格震荡偏弱，基差走弱。
2. 基本面：乙二醇产能进一步上升，下游需求逐步进入淡季，预计累库压力依然存在；供应端检修装置增加有限，进口船货仍在抵港。
3. 交易策略：
   • 单边：震荡偏弱；
   • 套利：观望；
   • 期权：继续操作虚值看涨期权。

【PF&PR】

1. PF（短纤）：期货价格随原料下跌，现货价格维持高位，下游补货积极性一般；利润尚可，但12月中旬需求将逐步转弱。
2. PR（瓶片）：现货价格局部下调，市场交投冷清；出口受原料价格抑制；供应端新装置投产预期逐步展开，累库风险上升。
3. 交易策略：
   • PF：价格震荡，期权操作关键；
   • PR：单边震荡，建议短线谨慎，基本面对价格偏空。

【交易策略概述】

• 大宗品种建议等待方向选择，交易者仍可关注PX期货波段机会；
• 其他品种短期多空交织，波动性较低，建议谨慎操作。