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纯碱期货日报总结（2025年9月18日）

1. 现货市场与基差：

   • 沙河重质纯碱价格下调25元至1210元/吨。西北地区重质纯碱出厂价970元/吨，轻质出厂价970元/吨。
   • 轻重价差为61元/吨。
   • 基差方面，SA09合约的基差深度扩大。

2. 期货市场：

   • 近期主力合约SA09持仓减少，成交略有降。
   • 期货贴水明显，尤其是远月合约。
   • 周期性利空在于供应减少和需求走弱叠加；宏观方面，美联储降息预期已落地，但市场流动性担忧持续；板块联动性减弱。
   • 建议中短线投资者保持谨慎观望，关注3900、3800等关键点位的支撑与压力测试情况，以及美联储进一步政策动向带来的宏观预期变化。

3. 操作策略：

   • 短期：中性偏谨慎，考虑持有观望策略。
   • 中期：观察持仓和成交量变化，等待方向性确认。

综上，本报告通过对纯碱现货、期货市场数据以及基差的梳理，分析了当前市场供需格局、涨跌因素以及未来可能面临的趋势和操作策略。