20241026-东亚期货-有色周报—铜_16页_2mb

好的，这是摘要分析总结：

本周有色周报（铜）主要讨论了当前铜市场的情况。

基本面方面，中长期需求存在一定支撑，主要来自新能源转型带来的增长潜力，但当前的产能过剩和行业亏损对未来的增量预期构成了较大抑制。冶炼端的大规模扩张是铜矿供应相对紧张局面的重要原因，而近期欧美制造业阶段性走弱及新能源需求放缓加剧了供需再平衡的压力，导致过剩情况凸显。目前的需求偏弱缓解了铜矿短期的供应短缺问题，但铜矿整体仍未能达到过剩状态。

技术面信息未详细展开，但报告提及了因素市场对美联储9月降息50个基点概率看法的抬升，预期此类预防性降息最早可能在9月19日或24日落地。

政策方面，9月24日，中国宣布了包含全面降准、降息、下调存量房贷利率、推出互换便利、运用回购和增持再贷款工具、为六行注资以及完善预期管理机制等在内的一揽子金融政策。9月26日的政治局会议重申了稳定居民资产、促进房地产市场平稳的决心，并提及相关化债政策获得财政部支持，拟通过增加债务限额方式置换地方存量隐性债务。

需求预测大致分为结构化（新旧能源具体项目）和周期性两类假设，显示最悲观情景下年度铜消费增长可能为0.7%，最乐观预期可高达3%。长期来看，基于新能源（风光、电动车）替代趋势推算出的新经济对铜需求的拉动强度可能接近历史需求长期趋势线的一个高位区间，但短期实际表现则受多种结构性因素制约。

供需展望：预计明年供需仍需谨慎看待，结构性紧缺和过剩并存的局面可能延续，2025年铜供应仍有一定缺口，但电解铜方面则可能相对充足。