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贵金属期货周报（2024-10-26）

黄金市场跟踪

• 黄金价格呈现震荡上行趋势，近期走势受美元指数与实际利率变化影响较大。
• SPDR黄金ETF持仓在2024年10月第二周小幅增加，达到894吨，显示机构投资者增持意愿。
• COMEX期货持仓数据显示，资产管理机构多头持仓略有上升，表明市场看涨情绪略有增强。
• 黄金进口套保利润环比上升，说明进口企业利润空间有所扩大。

白银市场跟踪

• 白银价格波动相对黄金更为频繁，短期受工业需求与投资需求双重影响。
• 白银ETF持仓基本稳定，SLV白银ETF净持仓维持高位。
• COMEX白银期货持仓显示，基金持仓仍以多头为主，但近期波动加剧，显示市场分歧加大。
• 白银进口套保利润环比略有下降，显示进口企业需关注成本控制。

影响贵金属价格走势的主要因素

1. 美元指数

美元指数近期呈震荡走势，非农数据与美联储利率政策预期对美元影响显著。

• ICE期货市场持仓数据显示净多头持仓稳定，市场对美元继续升值预期有所增强。

2. 美国国债期货与通胀预期

• 10年期美债收益率震荡下行，反映市场对通胀预期放缓的担忧。
• 盈亏平衡通胀率曲线总体下移，显示市场对通胀下行的预期增强。
• 实际利率曲线显示短期利率持续处于低位，对黄金白银仍有支撑作用。

3. 国际利差

美日、美英等国家2年期国债收益率差异显示，美联储与其他国家货币政策分化可能导致资本流动变化，对贵金属价格产生影响。

• 日本与德国等国利率保持低位，对黄金白银价格形成间接支撑。

风险提示

1. 美联储政策动向不明朗，可能引发金属性资产大幅波动。
2. 地缘政治风险与美元指数变动仍是影响贵金属价格的关键变量。
3. 需关注美国实际利率变化与通胀数据进一步释放的信号。

结论与建议

• 黄金白银价格短期内受美元和利率影响将继续呈现区间震荡态势。
• 投资者可关注大型机构持仓变化，结合自身套保或投资策略，择机操作。
• 建议投资者密切关注美联储货币政策和美国经济数据变化。