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投资咨询中心今日早评总结

核心内容概览

2025年12月18日，宁证期货投资咨询中心发布市场早评，涵盖多个重点商品品种的供需动态、价格走势及市场预期。整体来看，市场呈现震荡偏多或偏弱的格局，部分品种存在短期上涨预期，但多数仍需关注供需变化和外部因素影响。

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主要品种分析

焦煤

• 供应端：独立洗煤厂样本产能利用率降至37.7%，环比下降0.5%；精煤库存减少，显示供应释放趋缓。
• 需求端：部分焦企预计复产，但钢厂铁水产量仍在下滑，下游原料库存低位，存在补库空间。
• 趋势：预计盘面震荡偏多。

白银

• 政策因素：美联储理事沃勒释放偏鸽言论，降息预期支撑贵金属。
• 市场预期：降息周期对白银偏多支撑，但需警惕逼空行情，建议注意盈利保护。

铁矿石

• 供应：中国47港和45港铁矿石到港量环比增加，港口库存持续累积。
• 需求：钢厂盈利不佳，检修扩大，铁水产量回落，终端消费下行。
• 趋势：短期期价震荡运行，供强需弱格局未变。

螺纹钢

• 市场表现：全国螺纹钢均价3300元/吨，小幅上涨。
• 供需情况：淡季钢市供需两弱，贸易商去库存为主，钢厂效益不佳。
• 趋势：钢价上涨有压力，底部有支撑，短期宽幅震荡。

长期国债

• 政策预期：市场对“十五五”期间货币政策宽松预期增强，降准、降息空间有限。
• 市场反应：股市和债市昨日上涨，短期债市不宜看空，保持震荡思维。

生猪

• 价格走势：全国猪价北涨南稳，冬至临近，屠宰需求增加。
• 市场预期：短线看涨情绪升温，预计价格仍有上涨空间，但供应宽松预期仍在。
• 建议：不宜追高，需关注南方腌腊及出栏量变化。

豆粕

• 市场表现：国内豆粕现货价格稳中偏弱，部分区域下跌。
• 供需预期：南美丰产压制上行空间，短期预计维持2730-2790区间震荡。
• 风险提示：若南美丰产预期兑现，或下探2700以下。

黄金

• 政策因素：美联储主席备选人释放偏鸽言论，但PCE数据即将公布，可能带来扰动。
• 趋势：黄金进一步上涨动力不足，中期或高位震荡，关注黄金与白银是否分化。

原油

• 地缘因素：Trump下令封锁委内瑞拉油轮，短期提振油价。
• 供需情况：美国原油库存下降，但汽油库存上升，供应压力仍存。
• 趋势：短期震荡偏弱，需警惕地缘风险升温。

PTA

• 库存情况：聚酯库存集中在14-24天，PTA装置检修集中。
• 供需预期：PTA供需预期好转，阶段性去库。
• 建议：江浙织机负荷下降，需求预期偏弱，谨慎低位短多。

棕榈油

• 政策变化：马来西亚下调1月毛棕榈油参考价及出口关税。
• 市场博弈：在“利空现实”与“利好预期”之间震荡，缺乏单边上涨动力。
• 趋势：预计短期震荡偏弱。

橡胶

• 供应情况：海外产区天气改善，国内进入停割季，原料支撑尚在。
• 库存变化：青岛库存累库幅度扩大，汽车增速下降，下游需求不足。
• 趋势：预计天然橡胶市场震荡运行。

铝

• 供应端：Mozal铝厂因电力问题计划停产，供应收紧预期增强。
• 需求端：季节性淡季，下游采购以刚需为主。
• 趋势：短期高位震荡，长期关注供应弹性。

甲醇

• 供需情况：国内甲醇产能利用率高位，港口库存窄幅去库。
• 市场表现：华东市场震荡，企业竞拍成交一般，港口基差偏强。
• 趋势：预计甲醇短期震荡运行。

纯碱

• 库存变化：纯碱厂家库存下降，浮法玻璃开工率稳定，库存下降。
• 需求情况：下游采购积极性不佳，低价按需为主。
• 趋势：短期震荡运行，新产能投放压力较大。

聚丙烯

• 供需格局：供应端检修装置重启，供应压力攀升；下游订单不足，采购积极性不高。
• 库存变化：商业库存小幅下降，供增需弱。
• 趋势：预计PP短期震荡运行。

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