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广发期货投资参考 - 2025年1月27日

金融衍生品

1. 股指期货

   • 市场表现：A股主要指数全线上涨，上证指数收涨0.70%至3252.63点，创业板指涨1.36%。期指主力合约IF、IH、IC、IM全线上涨。基差方面，IF、IH升水，IC、IM贴水。
   • 消息面：证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，提出多项举措助力中长期资金入市。日本央行加息25个基点。
   • 操作建议：节前观望，等待市场方向信号；节后若遇调整可考虑做多。

2. 国债期货

   • 市场表现：2年期、5年期主力合约微跌，30年期转涨。短端国债较弱，长债相对坚挺。
   • 资金面：央行连续净投放流动性，短期宽松预期与资金紧张并存。
   • 操作建议：宽货币预期下债市区间震荡，关注美国关税政策与降息落地的影响。

3. 贵金属

   • 黄金震荡偏强：受美元回调与避险情绪支撑，金价突破2700美元/盎司。白银波动加剧，关注31美元阻力。
   • 后市展望：美联储等央行利率决议及特朗普政策风险或导致贵金属跳空波动。

商品期货

金属类

1. 铜（铜）：进口关税预期降温，COMEX铜溢价回落。供应偏紧支撑价格，建议74000-77000区间操作。
2. 锡（锡）：春节补库尾声，供应增量预期下建议逢高做空。
3. 黑色金属：钢材/铁矿石/焦煤维持震荡；硅铁/锰硅供需边际改善，短期震荡运行。

农产品

1. 粪类：粕类价格企稳，关注南美天气；生猪现货悲观预期持续，出栏压力犹存；玉米区间震荡等待节后需求。
2. 鸡蛋/油脂/花生/红枣/苹果：季节性因素主导，区间波动为主。
3. 白糖：原糖承压下行，国内价格维持高位震荡。

能源化工

1. 原油：宏观宽松预期压制油价，春节前后需求改善或提供支撑，建议观望。
2. PX/PTA/乙二醇：供需宽松格局延续，跟随成本端波动。
3. 烧碱/PVC/苯乙烯：短期震荡为主，烧碱5合约交易供需缺口预期。

风险提示

• 节前市场波动加大，需谨慎操作，关注政策与天气扰动。
• 所有观点仅供参考，投资决策需结合自身风险承受能力。

免责声明：本报告信息来源于已公开资料，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。详见原文。