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烧碱市场周报总结（2026年5月8日）

核心内容概览

本周烧碱市场呈现震荡上涨趋势，受检修预期影响，烧碱期货主力合约SH2607收于2089元/吨，较上周上涨3.11%。山东32%液碱折百价为1903元/吨，上涨5.36%。主力合约基差为-186元/吨，整体价格走势与现货价格保持一定差距。市场整体表现偏中性，关注后市去库速度。

主要观点

1. 期现市场

• 期货价格：SH2607合约震荡上涨，反映市场对供应端检修的预期。
• 现货价格：山东32%液碱折百价上涨，但整体市场仍面临库存压力。
• 基差：现货贴水期货主力合约，说明现货价格低于期货价格，可能反映市场对未来价格的预期。
• 仓单：本周有大量仓单注册，表明市场对期货合约的持有意愿增强。

2. 产业情况

供应端

• 产能利用率：本周烧碱平均产能利用率下降至82.5%，主要由于西北、华北、西南地区部分企业检修。
• 产量：3月烧碱产量为376万吨，环比增长10.63%。

需求端

• 氧化铝：3月产量798.03万吨，开工率环比下降1.89%至75.61%。
• 粘胶短纤：开工率环比上升1.17%至88.60%，显示部分需求有所恢复。
• 印染：开工率环比上升0.62%至51.31%，显示行业需求有所改善。
• 非铝需求：季节性偏弱，缺乏明显的利多信号。

库存

• 液碱库存：全国液碱工厂库存为57.16万吨，环比下降0.14%，库存压力仍偏高。
• 库存去化：预计库存将进入去化趋势，但高基数仍对市场形成压力。

利润

• 氯碱利润：本周回落至130元/吨偏低水平，显示成本压力较大。
• 价差：山东50-32碱折百价价差为210元/吨，较节前有所回升。

关键信息汇总

上游情况

• 原盐：西北、山东原盐价格维持稳定，显示上游供应相对平稳。
• 动力煤：秦皇岛5500K动力煤价格为827元/吨，价格波动反映能源成本对烧碱成本的影响。

进出口情况

• 进口：3月烧碱进口0.11万吨，1-3月累计进口0.28万吨。
• 出口：3月烧碱出口44.40万吨，1-3月累计出口107.04万吨，出口量保持稳定增长。

期权市场分析

• 历史波动率：20日历史波动率为28.95%，显示市场短期波动性较低。
• 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率在34%附近，反映市场对价格变动的预期较为温和。

结构分析

期货市场

• 价格走势：SH2607合约震荡上涨，显示市场情绪偏多。
• 持仓量：主力合约持仓量环比下降，可能反映市场参与者对价格走势的分歧。

现货市场

• 山东32%液碱：折百价1903元/吨，较上周上涨5.36%。
• 河南32%液碱：折百价1900元/吨，价格相对稳定。
• 内蒙32%液碱：折百价2250元/吨，价格略高于山东和河南。
• 片碱：山东片碱出厂价2800元/吨，价格相对稳定。
• 液氯：山东液氯价格475元/吨，价格维持稳定。

上游成本

• 原盐：价格稳定，显示上游供应无明显变化。
• 动力煤：价格维持在827元/吨，对烧碱成本形成一定支撑。

需求变化

• 氧化铝：价格基本维稳，开工率下降，需求偏弱。
• 粘胶短纤：价格小幅上涨，开工率提升，显示需求有所改善。

库存与利润

• 库存：全国液碱库存维持在57.16万吨，去化趋势明显但压力仍大。
• 利润：氯碱利润回落至130元/吨，显示成本压力较大。

展望

• 供应端：5月华北、华东地区大量企业有检修计划，西北、华中、西南部分企业跟进，行业开工率预计大幅下降。
• 需求端：氧化铝和粘胶短纤需求相对稳定，但非铝需求季节性偏弱，缺乏明显利多信号。
• 市场趋势：短期偏中性，关注库存去化斜率及需求变化对价格的影响。

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