中美人工智能的发展和投资机遇_23页_1mb

川财投研看世界系列之十九（20200220）总结

核心内容

当前，人工智能在多个领域展现出广泛的应用潜力和显著的商业价值，包括网络优化、自然语言处理、面部识别、医疗影像和诊断、自主导航、农作物监测等。预计到2035年，人工智能将推动所有行业GVA加权平均增长率提高1.7个百分点，其中信息与通信业、制造业和金融服务业将是受益最多的行业。

主要观点

• 人工智能在全球范围内被广泛探索，且具有较大的商业价值。
• 美国和中国在人工智能领域具备明显优势，分别在不同方面领先。
• 美国大型科技公司（Facebook、谷歌、微软、英特尔、亚马逊）在人工智能领域表现突出，具备较强的研发能力和商业化能力。
• 在新兴市场中，中国的人工智能行业具备较好的投资机会，A股人工智能板块在2019年初以来表现出强劲增长。

关键信息

全球人工智能发展概况

• 技术趋势：人工智能的基础设施、体系结构和应用场景呈现多元化发展，涵盖从开源框架、边缘计算到医疗、金融等多个领域。
• 商业潜力：预计到2035年，人工智能将提升行业GVA增长，其中信息与通信业增长最快（4.8%），其次是制造业（4.4%）和金融服务业（4.3%）。
• 领先国家：美国和中国在人工智能领域排名领先，美国在人才、设施、研究和商业化方面居首，中国在开发和政府支持方面领先。

美国人工智能公司发展

大型人工智能公司

• Facebook：在人工智能研究和商业化方面处于领先地位，设立多个研究室并收购多家初创公司，如Ozlo、FacioMetrics等。其DeepText引擎和AI芯片研发显著提升了技术能力。
• 谷歌：在人工智能与艺术、医疗、平台等领域广泛应用，收购DeepMind等公司，并持续投入研发，推出TensorFlow等平台。
• 微软：设立研究院，推动AI技术在图像识别、机器翻译、语音识别等领域的应用，Azure平台成为AI发展的重要支撑。
• 英特尔：推出多种AI硬件产品，如至强可扩展处理器、FPGA、Movidius VPU等，并在2019年实现38亿美元AI收入。
• 亚马逊：推出Echo和Alexa语音平台，收购Canvas Technology等公司，持续增强AI能力。

规模较小的人工智能公司

• Salesforce：推出Einstein平台，提高销售效率。
• Twilio：推出自然语言机器学习工具Autopilot，提升用户体验。
• Veritone：开发AI平台，模仿人类认知功能，提升数据处理能力。

这些公司在营业收入和研发支出方面均呈现增长趋势，但净利润和财务指标相对较低，处于发展初期阶段。

中国人工智能行业发展

A股人工智能板块走势与估值

• A股人工智能板块自2019年初以来上涨了60.5%，当前PE为43，低于历史平均值和中位数。
• 中长期来看，A股人工智能板块仍有较大的投资机会。

A股人工智能投资机会

以下A股上市公司在人工智能领域具备较强的竞争力：

• 克来机电：专注于工业机器人系统，多次获得科技创新基金支持。
• 中新赛克：在网络安全产品方面应用AI技术，形成电信诈骗防范系统整体解决方案。
• 视源股份：以机器视觉、语音识别等技术为基础，拓展至教育、会议等平台。
• 恒生电子：推出金融AI云，支持多种智能产品，多次发布AI相关产品。
• 卫宁健康：在智慧医疗、精准医疗等领域应用AI，提升诊断准确率和患者满意度。
• 易华录：完成多个AI解决方案对接，与旷视科技等公司合作，拓展数据湖应用场景。
• 同花顺：涉足AI多年，自主研发ASR、NLP等技术，推出多种AI产品。
• 中联重科：国内首家AI农业装备制造企业，与Landing.AI合作，推动AI在农业领域的应用。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 贸易保护主义的蔓延
• 美联储政策超预期
• 全球范围内的黑天鹅事件

结论

人工智能在全球范围内具有广阔的应用前景和显著的商业价值。美国和中国在人工智能领域均处于领先地位，大型科技公司具备强大的研发和商业化能力，而中国在新兴市场中展现出较大的投资潜力。A股人工智能板块在2019年表现出强劲增长，具备中长期投资价值，但仍需关注潜在风险。