20230821-金源期货-铅周报_成本支撑_库存续增_铅价维持高位运行_6页_1mb

铅周报总结

宏观面分析

• 美联储7月会议纪要偏鹰，预计高利率维持时间较长，经济具有韧性；国内7月金融数据疲软，央行降息修复市场情绪，宏观情绪偏谨慎，美元强势施压内外铅价。

基本面分析

• 原料端：铅矿供应紧张，内外加工费低位维持，废旧电瓶价格上涨150元/吨；交割货源尚未完全流入市场，供应偏紧。
• 供应端：后期原生铅炼厂检修增多，再生铅新增产能释放，交割货源逐步流入，供应可能环比改善；但需求端铅蓄电池消费改善有限，铅锭出口窗口未开启，内需难以消化库存，短期库存续增压力铅价。

价格走势

• 上周沪铅主力2309冲高回落，涨幅0.75%；伦铅探底回升，涨幅0.82%。现货市场升贴水变化小，成交以长单为主，市场清淡。
• 短期铅价高位运行，未有新增矛盾；后期关注消费旺季实际表现。

策略建议

• 观望，等待消费旺季信息。

风险因素

• 宏观情绪转换（如货币政策变化）、国内外挤仓风险等。