20260531-开源证券-北交所策略专题报告_2026年第二批创新层进层129家净利均值6299万_蓄水池质量提升_31页_3mb

报告摘要

北交所研究团队2026年5月31日专题报告总结

核心内容概览

2026年5月31日发布的北交所策略专题报告涵盖了新三板市场发展、新挂牌公司动态、北交所上市辅导进展、市场交易情况以及风险提示等内容。报告指出新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，持续为企业提供融资和上市通道，累计输送893家上市公司至主板、科创板、创业板、北交所及港交所等市场。

主要观点与关键信息

1. 2025年新三板经营稳中提质，第二批创新层进层落地

新三板整体经营稳健：2025年，新三板挂牌公司实现营业收入1.83万亿元，平均营收3.22亿元，同比增长2.46%；净利润808.58亿元，平均净利润1424.31万元，超半数公司净利润增长，近三成增速达50%以上。
现金流改善：全年实现经营活动现金流量净额1601.69亿元，同比提高15.87%；期末货币资金同比增长12.92%。
融资渠道多元化：2025年完成190次定向发行，直接融资74.49亿元；银行贷款等间接融资规模增长9.97%，成本下降0.45个百分点至3.44%。
并购重组活跃：112家公司通过收购实现资源整合，总交易金额73.77亿元，同比增长26.09%。
创新层企业表现突出：2026年第二批创新层进层的129家公司，2025年营收均值6.67亿元，中值4.01亿元；归母净利润均值6299.86万元，中值5134.30万元。其中，2026年挂牌的46家、2025年挂牌的50家、其余33家。

2. 新挂牌公司动态

本周新增9家挂牌公司：包括鼎材科技、百通新材等，其中鼎材科技为OLED有机发光材料及光刻胶（显示）材料“小巨人”企业，核心产品已成功导入维信诺、华星光电、惠科、信利国际等主要下游企业。
鼎材科技：2025年营收4.95亿元，归母净利润7506万元，毛利率42.84%，净利率15.17%，研发费用率14.70%。公司已布局新一代pTSF材料技术，产品广泛应用于柔性AMOLED显示面板领域。
百通新材：2025年营收5.69亿元，归母净利润7028万元，毛利率42.57%，净利率12.36%，研发费用率5.73%。公司是金刚石绳锯及设备龙头，专注于高端制造领域。

3. 上市辅导与发行动态

下周将有两家公司上会：杰锋动力将于6月4日上会，华大海天将于6月5日上会。
本周新增两家公司报送上市辅导：天丰电源、恒利新材，目标为北交所上市。

4. 市场动态与交易情况

大宗交易活跃：本周共发生大宗交易154起，中欣晶圆交易金额居前。
协议转让与要约回购：新增2起特定事项协议转让，1起要约回购为联洋新材。
定增情况：本周有4家公司完成增发，实际募资0.87亿元；2026年5月定增募资4.17亿元，全年累计募资20.24亿元。
成交金额前10挂牌公司：云岭光电、中欣晶圆、恒神股份、蓝耘科技、海通期货、恒宝通、巨峰股份、三优光电、中建信息、置富科技。

5. 市场数据与市值情况

新三板挂牌公司总数：截至2026年5月29日为5881家，其中创新层2359家，基础层3522家。
2026年4月成交金额：48.01亿元，4月末总市值26123.35亿元。
2026年5月定增募资：4.17亿元，全年累计定增募资额达71.71亿元。

6. 塔基效应与多层次资本市场

新三板塔基效应显著：作为多层次资本市场的重要组成部分，新三板为中小企业提供成长平台，累计输送893家上市公司至各上市板块。
多层次市场互联互通：助力新质生产力发展，形成包括主板、科创板、创业板、北交所、新三板及区域性股权交易市场在内的完整体系。

风险提示

数据统计有误风险：部分数据可能存在统计误差。
数据统计滞后风险：数据更新可能存在延迟。
宏观经济波动风险：市场受宏观经济变化影响较大。

关键图表与数据

图1：鼎材科技股权结构
图2：2024年全球OLED有机发光材料市场快速增长
图3：中国OLED有机材料市场2025年约为51.7亿元
图4：全球光刻胶（显示）产值2024年为97.3亿元
图5：中国光刻胶（显示）产值2024年为61亿元
图15：2025年新三板定增募资额合计71.71亿元
图17：2026年4月新三板成交金额48.01亿元，4月末总市值26123.35亿元

总结

报告强调了新三板市场在支持中小企业发展方面的重要作用，特别是在创新层进层、上市辅导和融资方面表现突出。鼎材科技和百通新材作为新挂牌公司的代表，展示了在电子材料和专用设备领域的领先地位。市场动态显示，交易活跃度持续上升，定增和并购重组为企业发展提供了有力支持。未来，随着多层次资本市场的不断完善，新三板将继续发挥其作为“塔基”的作用，助力更多企业实现跨越式发展。

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