20240403-浙商证券-北特科技-603009.SH-北特科技点评报告_业绩符合预期_人形机器人打开成长空间_3页_398kb

北特科技（603009）2023年业绩表现良好，实现营收188.1亿元，同比增长103.0%；归母净利润0.51亿元，同比增长107.2%；扣非归母净利润0.43亿元，同比增长439.9%。业绩增长主要由底盘零部件、铝合金轻量化与空调压缩机三大业务共同驱动。其中，底盘零部件业务营收128.5亿元，增长69.7%；铝合金轻量化业务营收12.7亿元，增长182.12%；空调压缩机业务营收44.3亿元，增长36.8%。现有业务持续拓展客户及产能释放，为未来业绩提供支撑。

公司积极布局人形机器人领域，行星滚柱丝杠技术在原有汽车底盘零部件业务基础上具有同源性优势。根据预测，2030年全球行星滚柱丝杠市场规模有望达268亿元，若进展顺利，公司将打开新的增长空间。

浙商证券维持“买入”评级，上调评级至“买入”，预计2024-2026年归母净利润分别为0.60、1.31、2.25亿元，同比增长19%、117%、71%，对应PE分别为93、43、25倍。公司面临新能源汽车销量、产能爬坡不及预期等风险。

总结要点：

• 业绩符合预期，三大业务协同发展；
• 底盘、铝合金轻量化及空调业务均实现增长；
• 人形机器人布局为未来增长提供潜力；
• 估值上调，维持“买入”评级；
• 关注市场销量与产能爬坡风险。