20241024-浙商证券-北特科技-603009.SH-北特科技点评报告_归母净利润快速增长_滚柱丝杠打开第二增长曲线_3页_437kb

北特科技（603009）2024年前三季度业绩显著增长，营收达1457亿元，同比增长96.2%；归母净利润达0.61亿元，同比增长1100%；扣非净利润0.50亿元，同比增长127%。第三季度单季营收48.7亿元，同比增长172%；归母净利润0.23亿元，同比增长1286.4%。

在营收增长方面，主要受益于规模效应和内部降本增效。公司底盘零部件业务稳健发展，部分新产品如博世智能刹车和采埃孚CDC减震系统陆续量产，订单增加。此外，公司投资185亿元建设行星滚柱丝杠产能，突破铝合金锻造线，轻量化底盘持续增长，未来另有望以滚柱丝杠新产品形成第二增长曲线。

与此同时，公司毛利率从23.4%提升至25.6%，盈利能力持续增强。期间费用率下降明显，研发费用率上升5.3%，显示出公司将持续加大研发投入。

整体上，北特科技保持汽车底盘零部件领先优势，且在滚柱丝杠和机器人技术方向布局坚实，推动增长空间进一步打开。预计2024-2026年归母净利润为5.08亿、7.61亿、9.15亿元，同比增速为107%、19%、11%。公司当前估值PE分别为199倍、77倍和45倍，维持“买入”评级。风险包括新项目放量不及预期、下游需求波动等。