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能源化工研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要围绕纸浆期货市场进行行情回顾、行业要闻分析以及相关数据概览，旨在为投资者提供市场动态和操作建议。

研究员信息

行情回顾与操作建议

表1：行情回顾

操作建议

• 纸浆期货09合约：整体上涨0.92%，收盘价为4822元/吨，价格较上一工作日持稳。
• 市场动态：山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4550-5050元/吨，价格保持稳定。
• 外盘报价：智利Arauco公司7月木浆外盘报价中，针叶浆银星上涨20美元/吨至690美元/吨，本色浆金星上涨10美元/吨至650美元/吨，阔叶浆明星下调20美元/吨至570美元/吨。
• 供需分析：根据PPPC 5月报告，全球20产浆国化学浆出货量同比下降0.1%，其中针叶浆同比上升4.7%，阔叶浆同比下降3.2%。
• 库存情况：2026年6月欧洲木浆库存量为67.34万吨，环比下降1.5%，同比下降1.2%；我国纸浆进口总量为291.6万吨，环比下降2.5%，同比下降3.8%。
• 国内库存：截至2026年7月16日，我国主要地区及港口周度纸浆库存为226.78万吨，环比上升0.65%，仍处于同期高位。
• 需求端：下游原纸价格持稳偏弱，终端订单未明显好转。
• 短期走势：受成本支撑和板块提振影响，短期纸浆期货价格或低位震荡偏强。

行业要闻

• 美国加征关税：7月20日，美国贸易代表办公室(USTR)确认对多种巴西产品加征25%的关税，该措施将于7月22日生效。巴西林业产业协会表示，纸张、木板、中密度纤维板、刨花板和复合地板将受影响，但纸浆不在此次加征范围内。

数据概览

• 图1：进口漂针浆现货价格—山东（元/吨）
• 图2：纸浆期货价格（元/吨）
• 图3：纸浆期现价差—山东银星（元/吨）
• 图4：针阔叶价差—山东（元/吨）
• 图5：跨期价差SP9-12（元/吨）
• 图6：跨期价差SP9-1（元/吨）
• 图7：仓单总量（吨）
• 图8：国内主港地区纸浆库存（千吨）
• 图9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）
• 图10：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨）
• 图11：白卡纸和白板纸价格及价差（元/吨）
• 图12：美元兑人民币汇率

建信期货研究发展部

• 联系方式：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 量化策略研究团队：021-60635726

建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

建信期货联系方式

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