20250227-国泰期货-纸浆_震荡运行_3页_644kb

纸浆市场总结（2025年02月27日）

核心内容概述

2025年2月27日，纸浆市场整体呈现震荡偏弱的运行态势。期货市场走势分化，日盘小幅上涨，夜盘则明显下跌，现货价格受到压制。市场短期内观望情绪增强，主要受到需求端节后回暖但持续性不明朗、宏观环境不确定性以及供需博弈的影响。

基本面数据

期货市场

• 纸浆主力 (05合约)：
  • 日盘收盘价：5,976元/吨（+8元）
  • 夜盘收盘价：5,958元/吨（-22元）
  • 成交量：122,225手（-109,522手）
  • 持仓量：152,790手（+1,305手）
  • 仓单数量：357,124吨（+3,222吨）
  • 前20名会员净持仓：-13,533手（+2,733手）

价差数据

• 基差：
  • 银星-期货主力：624元/吨（-8元）
  • 金鱼-期货主力（非标）：-1126元/吨（-8元）
• 月差：
  • SP05-SP07：-28元/吨（+4元）

现货市场

• 针叶浆：
  • 北木：6800元/吨
  • 凯利普：6750元/吨
  • 狮牌：6750元/吨
  • 月亮：6400元/吨（对应国际价格780美元/吨）
  • 银星：6600元/吨（对应国际价格815美元/吨）
  • 俄针：6000元/吨
• 阔叶浆：
  • 金鱼：4850元/吨
  • 明星：4800元/吨（对应国际价格590美元/吨）
  • 小鸟：4800元/吨
  • 布阔：4700元/吨
• 化机浆：
  • 昆河：3550元/吨（对应国际价格480美元/吨）
• 本色浆：
  • 金星：5750元/吨（对应国际价格690美元/吨）

主要观点

• 趋势强度为0，表明市场处于中性状态，无明显趋势。
• 需求端：节后有所回暖，但是否能持续仍需进一步观察。
• 供应端：海外浆厂近期报盘涨价，成本面支撑纸价。
• 短期展望：原纸市场价格或有探涨空间，但需关注纸浆价格的调整及纸企出货表现。
• 操作建议：建议业者维持谨慎操作，逢低分批补库。

关键信息

• 市场情绪：整体偏弱，短期观望情绪升温。
• 成本支撑：海外浆厂涨价，对纸价形成一定支撑。
• 价格波动：期货市场波动较大，现货价格相对稳定。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。

行业新闻要点

• 纸浆期货市场震荡，现货价格承压。
• 头部纸企计划在3月份发布新涨价函。
• 原纸价格暂稳，但纸浆价格的调整可能影响其后续走势。
• 市场对浆价上行空间持谨慎态度。

投资者注意事项

• 市场分析仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行评估风险，谨慎操作。
• 本报告不保证信息的准确性和完整性，亦不承担由此产生的任何责任。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性。
• 报告观点仅为分析师个人看法，不代表公司立场。
• 投资者应独立判断，自行承担风险。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经授权不得使用或传播。
• 如需引用，请注明**“国泰君安期货研究”**，并提示相关风险。