20251209-国金期货-锰硅期货周报_6页_1mb
报告摘要
锰硅期货周报总结
核心内容
当周（2025年12月1日-12月5日），锰硅市场在原料端成本抬升与板块情绪共振的共同作用下，呈现“震荡偏强”态势。期货端主力合约价格低位反弹后窄幅震荡，现货报价跟涨幅度受限，钢招定价随盘波动。整体来看，短期成本支撑主导行情，中长期则需关注北方新增产能投产与南方枯水期减产落地效果。
主要观点
- 价格走势：锰硅主力合约2601价格呈“先涨后稳”走势，全周运行区间为5618-5798元/吨，多头略占优势。
- 市场情绪：市场情绪逐步回暖，但短期存在获利盘回吐风险，需警惕价格波动。
- 成本支撑：锰矿报价坚挺、电价上涨形成双重支撑，成为价格偏强的核心驱动。
- 供需变化：主产区供应逐步收缩，宁夏、贵州大厂开启停产节奏，内蒙古新增产能尚未完全释放，南方地区因减产预期报价相对抗跌。
- 钢厂需求：钢厂铁水产量小幅下滑，采购维持刚需，对价格形成弱支撑。
- 技术面分析：技术面显示当前市场震荡偏强，若突破5800元/吨关键阻力位，或进一步打开上行空间。
关键信息
1. 期货市场
| 合约代码 | 周开盘 | 最高价 | 最低价 | 周收盘 | 涨跌1 | 涨跌2 | 持仓量 | 持仓变化 | 结算价 | 成交量（手） | 成交额（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SM512 | 5,602.00 | 5,718.00 | 0.00 | 5,716.00 | 114.00 | 122.00 | 4,227 | 48 | 5,724.00 | 1,114 | 0.317 |
| SM601 | 5,622.00 | 5,798.00 | 5,618.00 | 5,746.00 | 126.00 | 130.00 | 147,717 | -167,438 | 5,750.00 | 685,327 | 196.533 |
| SM602 | 5,626.00 | 5,804.00 | 5,622.00 | 5,748.00 | 136.00 | 138.00 | 32,368 | 1,226 | 5,750.00 | 260,296 | 74.795 |
| SM603 | 5,636.00 | 5,816.00 | 5,628.00 | 5,758.00 | 136.00 | 138.00 | 263,926 | 58,339 | 5,760.00 | 1,467,646 | 421.786 |
| SM604 | 5,646.00 | 5,834.00 | 5,646.00 | 5,780.00 | 132.00 | 132.00 | 25,095 | -1,656 | 5,780.00 | 511,521 | 147.298 |
| SM605 | 5,682.00 | 5,848.00 | 5,676.00 | 5,796.00 | 128.00 | 130.00 | 153,910 | 1,588 | 5,798.00 | 380,586 | 110.142 |
| SM606 | 5,694.00 | 5,850.00 | 5,628.00 | 5,804.00 | 128.00 | 130.00 | 467 | 4 | 5,806.00 | 56 | 0.016 |
| SM607 | 5,700.00 | 5,854.00 | 0.00 | 5,826.00 | 126.00 | 126.00 | 396 | -219 | 5,826.00 | 250 | 0.071 |
| SM608 | 5,762.00 | 5,870.00 | 5,762.00 | 5,846.00 | 132.00 | 132.00 | 29 | -8 | 5,846.00 | 27 | 0.008 |
| SM609 | 5,732.00 | 5,890.00 | 5,732.00 | 5,844.00 | 112.00 | 114.00 | 4,801 | -115 | 5,846.00 | 4,037 | 1.177 |
| SM610 | 5,772.00 | 5,874.00 | 5,772.00 | 5,840.00 | 96.00 | 98.00 | 35 | -1 | 5,842.00 | 22 | 0.006 |
| SM611 | 5,874.00 | 5,944.00 | 0.00 | 5,944.00 | 146.00 | 128.00 | 11 | 6 | 5,926.00 | 11 | 0.003 |
| 小计 | - | - | - | - | - | - | 632,982 | - | - | 3,310,893 | 952.153 |
| 总计 | - | - | - | - | - | - | 632,982 | - | - | 3,310,893 | 952.153 |
2. 现货市场
- 价格走势：现货报价小幅跟涨，北方主产区报价回升，南方地区报价相对抗跌。
- 成交情况：成交量较上周略有改善，但仍以刚需采购为主，市场成交氛围温和回暖。
- 区域差异：北方主产区报价稳定性较强，南方地区因库存压力报价调整灵活。
3. 基差数据
- 基差波动：当周期现价差呈现窄幅波动趋势，周初扩大至194元/吨，周末收窄至86元/吨左右。
- 市场联动：基差整体处于合理区间，未出现显著背离，市场价格联动性较好。
影响因素
3.1 产业资讯
- 供应端：主产区产量逐步收缩，宁夏、贵州大厂停产，内蒙古新增产能尚未完全释放，青海、宁夏电价上涨加剧亏损，进一步推动供应收缩预期。
- 需求端：钢厂铁水产量小幅下滑，采购维持刚需，对价格形成弱支撑。
- 成本端：锰矿挺价与电价上涨形成双重支撑，成本支撑显著。
3.2 技术分析
- 技术面：主力合约SM2601价格低位反弹，突破短期均线，K线形态呈现“阳包阴”特征。
- 均线系统：5日均线上穿10日均线，形成短期金叉，趋势偏强。
- MACD指标：在零轴下方形成金叉，红柱逐步放大，多头能量持续释放。
- KDJ指标：从超卖区间快速回升至中性区间，仍有上行空间。
- 趋势判断：整体技术面显示市场震荡偏强，若突破5800元/吨关键阻力位，或进一步打开上行空间。
行情展望
锰硅市场预计延续“震荡偏强”格局，价格波动区间大概率维持在5700-5850元/吨。短期成本支撑强劲，主产区停产带来供应收缩预期，价格上行动力充足；但钢厂需求疲软及新增产能预期可能对价格形成制约。市场情绪逐步回暖，但需警惕短期获利盘回吐风险，重点关注5800元/吨阻力位突破情况。
风险提示
- 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。
- 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
- 期货市场风险较高，交易者应谨慎操作，注意风险控制。
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