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烧碱期货月报总结

核心内容

2025年12月，烧碱期货市场整体呈现“先抑后扬”的走势，主力合约烧碱2603月涨幅为0.81%。现货市场方面，中国32%离子膜碱月均价为2531.15元/吨，环比下跌6.93%。液碱市场全面下跌，北方与南方价格均出现显著下滑，主要受需求端影响。

主要观点

• 期货市场表现：
  烧碱期货主力合约在12月中旬完成换月，价格在12月9日达到当月最低点2068元/吨，随后反弹，截至12月31日收于2242元/吨，较上月上涨18元/吨。
  本月烧碱期货走势呈现V型反转，总持仓量为14.6万手，较上月减少10890手。

• 现货市场表现：
  液碱市场整体下跌，山东地区32%碱均价为718.75元/吨，环比下降8.09%；江苏地区32%碱均价为826元/吨，环比下降9.43%。
  供应端因部分装置检修，产能利用率维持在85.70%，环比上升0.74个百分点，开工率相对较高。
  需求端因氧化铝价格下跌及利润下滑，导致烧碱需求减弱，价格持续承压。

• 市场供需平衡：
  本月烧碱供需基本平衡，总供应量为373.44万吨，总需求量为375.5万吨，供需差距较小。

关键信息

1. 期货市场关键数据

• 烧碱2603主力合约月涨幅：0.81%
• 烧碱2603主力合约价格：2242元/吨
• 12月9日最低价：2068元/吨
• 总持仓量：14.6万手，环比减少10890手

2. 现货市场关键数据

• 中国32%离子膜碱月均价：2531.15元/吨，环比下跌6.93%
• 山东32%碱均价：718.75元/吨，环比下降8.09%，同比下降19.57%
• 江苏32%碱均价：826元/吨，环比下降9.43%，同比下降17.77%
• 供应端：12月涉及10套装置，共211万吨烧碱产能检修
• 产能利用率：85.70%，环比上升0.74个百分点
• 产量：373.35万吨，环比上升4.59%，同比上升5.58%

3. 需求端分析

• 氧化铝价格近期受消息刺激上行，但整体产业逻辑未变，短期供强需弱。
• 非铝需求方面，粘胶短纤价格维持弱势，对烧碱需求以刚需为主。

行情展望

• 短期走势：预计烧碱期货将维持区间震荡运行。
• 影响因素：需关注下游采购价格变化及库存情况对价格的影响。
• 区域差异：山东主产区价格仍偏空，河南、山西等地氧化铝企业采购液碱价格预计继续下行；内蒙地区片碱价格表现略强。
• 支撑因素：液氯价格为正值，氯碱企业开工意愿良好，对烧碱价格支撑有限。
• 风险提示：需警惕需求端进一步疲软及库存积压对价格的压制。

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