20250506-国金期货-库存去化_出口平稳_3页_669kb

报告内容总结：
热卷市场近期呈现供应稳中略降、出口平稳、库存持续去化及基差走强的态势。现货行情显示，4月30日唐山普碳方坯价2920元/吨，周环比跌80元；江苏同品种跌50元；上海热卷现货价3260元/吨，周环比降90元；全国热卷现货均价3386元/吨，降幅38元/吨。终端企业主要按需采购，投机需求未明显释放。期货行情方面，上周热卷主力hc2510合约收盘价3204元/吨，涨幅0%；上海热卷期现基差56元/吨，与去年同期基本持平。

供应端，全国热卷周产量3255万吨，环比降0.37%（减少12万吨），主要因部分钢厂设备维护导致减产，如华北某大型钢厂因3天产线维护减少3万吨产量。但多数钢厂维持正常生产节奏，全国产量下降幅度有限。出口方面，周出口量预计25万吨，与上周持平，主要出口国为韩国（15万吨）、日本（8万吨）及其他地区（2万吨）。国际市场供应稳定，未形成明显冲击。

需求端，下游行业（汽车制造、家电生产）开工率保持稳定，新能源汽车品牌4月新订单达3万辆，同比增长10%，带动热卷采购增加。家电出口订单增长显著，4月出口额同比增12%，空调、冰箱等产品出口量增幅较大，推动生产投入和采购需求。但受二季度传统需求淡季及全球贸易环境不确定影响，下游企业对后续订单增长存在担忧，可能抑制需求。

综合来看，市场供应端产量微降，出口维持平稳；库存端社会库存持续下降，钢厂库存小幅增加；基差走强反映现货与期货市场表现分化。需求端虽短期稳中有增，但面临季节性回落和贸易风险的双重压力。需关注下游行业订单变化、政策调控及海外市场需求波动对价格的影响。

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