20181223-川财证券-钢铁行业周报_唐山最新通知要求钢企烧结机全部停产_24页_4mb

钢铁行业周报总结（20181223）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现较为复杂，钢材价格在需求端改善的推动下出现震荡上行趋势，但市场整体仍面临一定的不确定性。钢材销售在天气转晴、唐山限产趋严及利好政策的共同作用下有所回暖，主流贸易商建材日均成交量环比上升。尽管钢材总库存在产量上升的背景下仍实现去化，但短期内需求端可能受天气转冷及冬储意愿不足影响出现回落，钢价或以弱势震荡为主。

中央经济会议的召开为明年基建投资回暖提供了政策预期，地产政策的边际放松也增强了房地产用钢需求的超预期可能，整体来看，钢铁行业需求仍具韧性。供给端保持平稳，行业利润有望维持合理水平。分析师建议关注成本控制能力强、分红稳定的优质钢企，如三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）。

主要观点

• 钢材价格：本周螺纹钢价格为4007元/吨，热卷价格为3796元/吨，周度涨幅分别为1.03%和0.96%。钢材期货价格震荡上行，显示市场对需求端的预期有所改善。
• 需求端：进入三九天后天气转冷，北方施工可能受阻，同时中下游冬储意愿较差，短期内需求或有回落，钢价或以弱势震荡为主。
• 政策影响：中央经济会议释放积极财政政策信号，预计明年基建投资回暖。地产政策边际放松，房地产用钢需求或超预期。
• 库存变化：钢材社会库存总计788.78万吨，周环比下跌0.98%。螺纹钢和热卷库存分别下降1.14%和4.02%，显示需求尚可。
• 原料价格：国内铁矿石价格为658元/吨，周涨幅1.44%。澳洲铁矿石到岸价为555元/吨，周涨幅5.31%。海运费方面，巴西—中国海运费为16美元/吨，周跌幅2.45%；澳洲—中国海运费为7美元/吨，周跌幅20.81%。焦炭价格保持稳定，山西焦炭价格为2050元/吨，周环比持平。

关键信息

原料价格及供需

• 铁矿石：国内铁矿石价格为658元/吨，周涨幅1.44%；巴西铁矿石到岸价为670元/吨，周跌幅1.47%；澳洲铁矿石到岸价为555元/吨，周涨幅5.31%。
• 焦炭：山西焦炭价格为2050元/吨，周环比持平。焦炭库存可用天数有所变化，但整体供需关系未出现明显偏紧。
• 煤炭：炼焦煤港口库存有所波动，但未出现大幅变化。海运费整体下跌，影响进口矿成本。

钢材价格及供需

• 钢材价格：螺纹钢、热卷价格分别为4007元/吨、3796元/吨，周度涨幅分别为1.03%和0.96%。
• 钢材利润：螺纹钢、热卷等主要产品的加权利润分别为521元/吨和173元/吨，周度变动分别为+13元/吨和+8元/吨。
• 库存走势：钢材社会库存总计789万吨，周环比下降0.98%。螺纹钢库存为300万吨，周环比上涨0.87%；热卷库存为183万吨，周环比下降4.02%。

行业及公司要闻

• 唐山限产：唐山市要求钢铁企业烧结机全部停产，焦化结焦36小时，强化环保管控措施。
• 地产政策松动：菏泽市取消商品房限售，广州、珠海等地出台楼市松动政策，地产用钢需求或超预期。
• 公司动态：包钢股份拟收购北方稀土有关稀土选矿资产，以提升盈利能力和市场占有率。

钢铁股表现

• 整体表现：本周钢铁股多数下跌，其中三钢闽光（002110）跌幅为3.04%，宝钢股份（601010）跌幅为4.20%，鞍钢股份（000825）跌幅为6.06%。
• 个股建议：分析师建议关注成本控制能力强、分红稳定的优质钢企，如三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）。

风险提示

• 需求波动：天气转冷及冬储意愿不足可能导致短期内钢铁需求回落。
• 政策不确定性：地产政策和基建投资的政策效果尚待观察。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格波动可能对利润产生影响。
• 环保政策影响：限产政策可能对供给端造成短期压力。

图表目录

• 图1：周版块涨幅
• 图2：版块PE（TTM）
• 图3：铁矿石价格走势（含税价）
• 图4：高低品位铁矿石价差
• 图5：海运费走势
• 图6：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图7：山西焦炭价格走势（含税价）
• 图8：废钢价格走势（含税价）
• 图9：41个港口铁矿石总库存
• 图10：日均疏港量
• 图11：铁精粉矿山库存
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数
• 图13：炼焦煤港口库存
• 图14：焦炭港口库存
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存
• 图16：钢厂炼焦煤库存
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
• 图18：其他原料港口库存
• 图19：铁矿石供需估算
• 图20：四大矿山产量及发货量
• 图21：焦炭供需估算
• 图22：焦炭供给缺口
• 图23：焦煤供需估算
• 图24：焦煤供给缺口估算
• 图25：主要建筑用钢品种价格（含税价）
• 图26：主要板材品种价格（含税价）
• 图27：进口、国产矿生铁成本
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比
• 图29：进口、国产矿钢坯成本
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算
• 图36：社会库存整体走势
• 图37：螺纹钢库存走势

表格目录

• 表格1：一周行业指标变动情况速览
• 表格2：钢铁股表现
• 表格3：钢材原材料价格汇总
• 表格4：国内钢材价格变化
• 表格5：国际钢材价格汇总
• 表格6：国内粗钢成本统计
• 表格7：国内主要钢材品种利润测算
• 表格8：不锈钢生产成本
• 表格9：不锈钢利润测算
• 表格10：建筑用钢终端采购量变动测算
• 表格11：国内主要钢材品种社会库存统计
• 表格12：2016年至今全国粗钢日均产量