20230423-东吴证券-新华保险-601336.SH-2023年一季度业绩预增点评_保险预增第一弹_估值业绩共振发令枪响_5页_322kb

新华保险2023年一季度业绩预增总结

公司公告2023年一季度归母净利润同比增长110%至120%，超出市场预期。主要驱动因素包括新保险合同准则（IFRS17）追溯调整，导致2022年一季度净利润基数从1344亿元提升至3220亿元，以及新金融工具准则（IFRS9）下权益市场回暖，沪深300指数和创业板指分别上涨46%和22%，推动投资收益提升。

新业务价值（NBV）2022年同比下降595%，核心原因是健康险业务低迷和主动清虚，导致长险首年保费大幅下降522%。但鉴于负债端基数为同业最低，预计2023年NBV增长5%，全年增速约10%。

基于一季报预增，上调2023-2025年归母净利润预测至129亿、143亿和160亿元，维持“买入”评级，基于金融板块估值修复和业绩共振。风险包括权益市场持续下行及寿险需求复苏不畅，由宏观经济拐点确认和板块动态驱动。