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申银万国期货每日收盘评论总结（2021年8月16日）

核心内容概述

本报告分析了2021年8月16日国内及国际市场的整体表现与关键品种走势，涵盖了金融期货、能化、黑色金属、有色金属和农产品五大板块。整体市场情绪偏谨慎，部分品种因政策、需求、库存及外部因素影响出现回调或震荡，操作建议以观望或轻仓试空为主。

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主要观点

• 国债市场：10年期国债活跃券收益率上行0.5bp至2.8875%，受国内数据不及预期及货币政策边际宽松有限影响，预计国债期货价格继续面临调整，建议轻仓试空。
• A股市场：震荡分化，周期股走弱，整体估值上升有限，市场关注点转向结构性机会，建议先观望。
• 国际形势：美国PPI上涨7.8%，高于预期，但消费者信心指数降至2011年以来最低，美债收益率回落。
• 疫情与经济复苏：国内疫情逐步控制，政府债券发行加快，支持经济恢复，但消费、投资和工业生产数据仍不及预期。
• 货币政策：边际宽松力度有限，对国债期货形成压制。

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国际新闻

• 日本GDP：二季度实际GDP环比增长0.3%，年率增长1.3%，为去年四季度以来首次转正，但个人消费受疫情影响仍偏弱。

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国内新闻

• 外资流入：1-7月实际使用外资同比增长25.5%，但8月12日融资余额减少27.89亿元至16898亿元，显示市场资金面偏紧。

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行业新闻

• 大豆播种面积：USDA与FSA之间差异较大，可能影响后期供需预期，需关注9月FSA数据。
• 疫情与限电：国内多地疫情反复及限电政策对工业生产、能源供应及消费预期产生影响。

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主要品种收盘评论

金融期货

• 股指：A股震荡分化，周期股走弱，市场关注结构性机会，建议先观望。
• 国债：10年期国债收益率上行，国债期货价格面临调整，建议轻仓试空。

能化期货

• 原油：因德尔塔变种扩散及IEA需求下调，SC下跌1.74%。
• 甲醇：上涨0.57%，开工负荷回升，库存增加，短期震荡。
• 聚烯烃（LL、PP）：走势整理，现货供需平稳，短期或维持小箱体运行。
• 橡胶：冲高回落，受国内及泰国胶水价格回升及疫情反复影响，建议多单暂时离场。
• PTA、MEG：供需同步转弱，价格偏弱运行，关注新投和检修消息。

黑色金属

• 钢材：受房地产数据不及预期影响，盘面明显下挫，但金九银十需求或推动盘面上行。
• 铁矿：小幅下跌，但限产松动预期支撑价格，警惕回调风险。
• 煤焦：焦炭与焦煤均大幅回落，供应收缩预期增强，预计宽幅震荡。
• 锰硅、硅铁：价格走弱，供应偏紧格局延续，操作建议偏空或观望。
• 动力煤：高位震荡，受保供政策影响，预计煤价继续回调。

有色金属

• 贵金属：金银受非农数据及美联储政策预期影响，短期震荡，关注后续数据及政策动向。
• 铜：受国内消费数据不及预期及智利矿山罢工影响，短期波动加剧，建议关注矿山生产及下游需求。
• 铅：外强内弱，建议短线抛空，远月抛空为主。
• 锌：受供需偏弱影响，短期宽幅波动，建议关注下游开工及库存。
• 铝：库存回升，三季度末供应或增加，建议关注库存变化，短期尝试空单。
• 锡：供应偏紧，但进入销售淡季，预计长期偏弱。
• 镍：受不锈钢需求带动维持高位，但需警惕印尼政策变动，存在回调风险。

农产品期货

• 白糖：震荡运行，受巴西产量下降及印度政策影响，建议逢低买入远月合约。
• 油脂：高位回落，受国内疫情及离交割月较近影响，基差走弱，预计高位震荡。
• 豆粕：跟随美豆走势，短期区间波动，建议关注豆菜粕价差。
• 生猪：近月合约走弱，但跌价收储支撑，建议逢回调买入远月合约。
• 苹果：冲高回落，预计长期偏弱，受早熟苹果上市及交割库增加影响。

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当日主要品种涨跌情况

类别	品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
金融期货	沪深300期货	4934.2	7.4	0.15	67567	68114
金融期货	上证50期货	3220.8	13.2	0.41	38654	37596
金融期货	中证500期货	7045.4	-19.4	-0.27	46550	60386
金融期货	5年期国债	101.015	-0.04	-0.04	21279	33722
金融期货	10年期国债	99.805	-0.095	-0.1	62722	61244
贵金属	黄金	371.24	4.28	1.17	123664	171907
贵金属	白银	5112	49	0.97	553027	502596
有色金属	铜	69660	-210	-0.3	107705	120238
有色金属	铝	20150	125	0.62	250822	238854
有色金属	锌	22400	-5	-0.02	153903	63133
有色金属	铅	15420	-15	-0.1	64088	82791
有色金属	镍	146220	-300	-0.2	627429	123048
有色金属	锡	237670	-110	-0.05	54256	29396
黑色金属	螺纹钢	5328	-114	-2.09	2471691	1108556
黑色金属	铁矿石	850.5	19	2.29	566586	483164
黑色金属	焦炭	2906	20.5	0.71	330297	148060
黑色金属	焦煤	2180	-18.5	-0.84	447524	209775
黑色金属	动力煤	762	-8	-1.04	95160	93236
黑色金属	热轧卷板	5703	-44	-0.77	357019	341143
黑色金属	锰硅	7558	-146	-1.9	207302	98802
黑色金属	硅铁	9068	2	0.02	153060	104890
能化期货	橡胶	14690	15	0.1	449105	198705
能化期货	原油	423.9	-7.5	-1.74	69266	23242
能化期货	塑料	8375	50	0.6	207150	136515
能化期货	甲醇	2847	16	0.57	879798	887283
能化期货	PTA	5146	-132	-2.5	2120226	1577318
能化期货	PVC	9330	-35	-0.37	265546	243547
能化期货	沥青	3136	-46	-1.45	204205	132298
能化期货	聚丙烯	8570	51	0.6	384785	127310
能化期货	玻璃	2747	21	0.77	369220	328672

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农产品期货

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
豆一	5879	126	2.19	103228	22728
豆粕	3639	87	2.45	1104127	1189188
豆油	9320	112	1.22	506283	158091
棕榈油	8880	-80	-0.89	723428	160868
菜粕	2969	95	3.31	989747	426081
菜油	10727	112	1.06	299373	43180
玉米	2597	20	0.78	716915	539311
玉米淀粉	3020	-34	-1.11	192789	113386
鸡蛋	4432	-42	-0.94	69960	81103
白糖	6039	69	1.16	412606	431555
苹果	6136	35	0.57	166776	222992
棉花	18145	300	1.68	382462	472014

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操作建议汇总

• 国债：轻仓试空。
• 股指：先观望。
• 原油：短期偏弱，关注需求复苏。
• 甲醇：震荡偏强，短期可逢低布局。
• 聚烯烃：短期维持小箱体运行，操作上建议观望。
• 橡胶：短期回调可能，建议多单离场。
• PTA、MEG：基本面偏弱，短期行情偏弱。
• 钢材：短期回调，关注金九银十需求。
• 铁矿：反弹博弈，警惕回调风险。
• 煤焦：宽幅震荡，关注限产政策。
• 锰硅、硅铁：偏空思路。
• 动力煤：操作上建议观望，等待做空机会。
• 贵金属：短期震荡，关注美联储动向。
• 铜：关注智利矿山罢工及下游需求。
• 铅：短线抛空，远月抛空为主。
• 锌：宽幅波动，关注下游开工及库存。
• 铝：短期尝试空单。
• 锡：高位震荡，操作上建议观望。
• 镍：警惕印尼政策变动，存在回调风险。
• 不锈钢：观望为主，关注政策变化。
• 白糖：建议逢低买入远月合约。
• 油脂：高位震荡，关注疫情及天气因素。
• 生猪：建议逢回调买入远月合约。
• 苹果：长期偏弱，建议谨慎操作。

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