20241015-华源证券-建筑材料_浙赣粤运河项目点评-开工在即_江西民爆及水泥增量可观_2页_468kb

浙赣粤运河开工在即 预计将带动江西建筑材料需求增长

投资要点

近日，江西公共资源交易网发布了浙赣粤运河工程预可行性研究采购项目的中标结果，预示着项目即将开工。该项目全长约1988公里，若建成将成为新的世界最长运河，比京杭大运河（1794公里）更长。

从建材需求角度分析，运河项目将拉动炸药和水泥两大建筑材料需求：

炸药需求

测算显示，每公里运河需炸药约832吨。浙赣粤运河项目共需炸药约165万吨，其中约60%（99万吨）将在江西境内完成。假设建设周期为5年，则江西地区年均炸药增量需求可达1986万吨。对比2023年江西工业炸药产量和产能，若项目按计划推进，将给相关企业带来显著增长空间。

水泥需求

根据测算，每公里运河工程需要约384万吨水泥。如果按建设周期5年、每公里需水泥约384万吨估计，则江西地区水泥年需求量约917万吨，约占当地年水泥产量的11%。

投资分析

随着浙赣粤运河开工在即，预计将在建材需求侧拉动当地民爆品和水泥生产企业增长。建议关注施工进度，把握潜在投资机会。尤其建议关注江西地区的两家重点公司：民爆企业江西国泰集团和水泥企业江西万年青。

风险提示

项目进展可能受政策变动、资金落实等因素影响，设备制造商及建材企业需防范竞争加剧带来的价格波动风险。

总结

浙赣粤运河项目即将开工，打通了建筑材料需求新一轮增长预期。本报告通过详细分析，为潜在投资者提供了关注重点和参考建议，供相关领域决策参考。