20251129-华鑫证券-传媒行业周报_AI+IP驱动AI应用与兴趣消费双增_看文化国企改革与民企共举_22页_1mb

传媒行业周报总结

2025年11月29日

分析师：朱珠 S1050521110001

本周观点更新

• 2025年收官，进入十五五规划开局阶段，文化国企在文化强国建设中承担重任。
• AI时代下，文化国企如何科技赋能文化应用成为新发展支点。
• 投资方向：
  1. 文化国企代表：中信出版、东方明珠、芒果超媒。
  2. AI赋能传媒领域：数字营销、直播电商、文旅、科普、动漫、体验经济等。
  3. 关注个股：奥飞娱乐、姚记科技、蓝色光标、荣信文化、风语筑等。

核心逻辑与政策背景

1. 政策持续支持：2025年11月六部门发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年形成3个万亿级消费领域、10个千亿级消费热点（如潮玩、美护）。
2. AI赋能与内容IP：AI内容重估与杠杆效应，推动传媒向智媒行业转型。
3. 国企与民企协同：国企借力AI践行文化强国，民企在AI应用中推动新增长点。

重点推荐个股及逻辑

1. A股个股：

   • 中信出版：央企代表，依托商旅、文化、潮流消费场景。
   • 奥飞娱乐：IP全球化布局，受益国产IP+AI融合。
   • 东方明珠：国有文化传媒龙头，布局FAST频道、AI投资。
   • 芒果超媒：文旅场景落地，参与张家界重整投资。
   • 蓝色光标：AI拉动收入，数字营销拓展海外市场。
   • 华策影视：AI漫画、短剧出海，IP生态布局。
   • 风语筑：AI+3D布局，与字节即梦AI合作。
   • 天舟文化：AI练字教育产品上线。

2. 港股个股：

   • 哔哩哔哩-W：优质内容商业化，游戏版号获批。
   • 腾讯控股、阿里巴巴：AI全产业链布局。
   • 阜博集团：数字内容保护与AI赋能。
   • 美图公司：AI设计Agent落地。
   • 布鲁可、圣贝拉、名创优品：促消费新方案受益者。

行业动态

1. 电影市场：
   • 《疯狂动物城2》刷新票房纪录，带动IP联名消费。
   • 贺岁档临近，关注春节档机会。
2. 游戏市场：
   • 国产游戏版号审批常态化，扶持内容创新。
   • 微短剧进入2.0时代，内容出海提上日程。
3. 电商与社交平台：
   • 快手、微信等平台推动AI营销、短视频带货。
   • 安卓分成问题激化，渠道商博弈加剧。
4. 美护与玩具消费：
   • PDRN成分美妆热度上升，供应链隐形垄断。
   • 华为发布“智能憨憨”，推动AI玩具价格平民化。

风险提示

• 产业政策变动：如编播政策、消费激励政策。
• 业绩不及预期：市场竞争加剧，内容审批风险。
• 宏观经济波动：影响消费信心与行业估值。
• 版权与监管风险：影视作品备案、平台监管收紧。

投资评级

• 买入评级：中信出版、华策影视、芒果超媒、风语筑、奥飞娱乐等相关公司。
• 未评级/未覆盖公司：心动公司、阅文集团、爱奇艺等。

结语

传媒行业在AI与国企改革双重驱动下，兼具科技与消费双属性，核心逻辑为内容+技术+场景融合。关注政策红利、AI技术落地、全球化IP拉动力及消费趋势变化。