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华期理财 - 棉花市场分析总结（2021年6月18日）

一、核心内容概述

本报告为华融期货发布的棉花市场分析，涵盖国内外市场动态、技术面走势及投资建议等内容，旨在为投资者提供全面、及时的市场信息与参考意见。

二、主要观点

1. 国际市场走势

• 美棉表现疲软：端午节期间美棉大幅下跌，本周郑棉开盘低走，受美联储加息预期和美国谷物市场下跌影响，整体市场情绪偏弱。
• 美棉出口数据：2020/21年度美棉净签约量为2.52万吨，较前周增长3%，但较前四周平均值减少22%。中国取消下年度合同，影响市场信心。
• 美棉生产报告：播种进度达90%，较去年同期提高3个百分点，苗情改善，但现蕾进度较去年同期下降3个百分点，整体生长状况良好。
• 美联储政策：维持基准利率在0%-0.25%不变，但点阵图显示2023年底前将加息两次，市场对加息预期增强，引发恐慌性抛售。

2. 国内市场动态

• 安徽东至棉情：棉苗生长良好，但受梅雨季影响，后期天气仍是关键变量。当前皮棉销售处于“有价无市”状态，棉短绒则表现较好。
• 纺织企业采购行为：逢低采购成为常态，多数纱厂选择在期货价格回落时进行原料补充，以锁定低成本。由于终端需求疲软，采购量有限。
• 现货市场反应：期货价格下跌带动现货成交增加，尤其是前期挂单盘，市场出现“看货装运”活跃现象。

3. 技术分析

• 郑棉走势：本周震荡下行，主力合约2109周内下跌550元/吨，跌幅3.43%。当前仍处于高位震荡格局，中长线多头思路不变，短期宜观望。
• 国内基本面：下游纱厂库存较低，订单周期在1个月左右，新订单较少，市场观望情绪浓厚，短期内预计继续震荡运行。

三、关键信息

四、投资建议

• 短期策略：郑棉受外围市场影响较大，建议暂时观望，等待价格企稳后再考虑逢低参与。
• 中长期策略：整体仍保持高位震荡格局，中长线多头思路不变，可关注市场基本面变化及政策动向。
• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎，本报告仅为参考，不构成投资建议。

五、免责声明

• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告仅供华融期货客户参考，未经授权不得发布、复制或传播。
• 投资者应独立评估信息，并结合自身情况做出决策。