20260517-国泰海通-_国泰海通传媒_2026年第19期_腾讯_阿里巴巴发布财报_互联网大厂发力AI_有望推动应用端加速落地_3页_210kb

国泰海通传媒2026年第19期总结

核心内容

本期报告聚焦互联网大厂在AI领域的最新动态，重点分析腾讯控股与阿里巴巴-W发布的财报内容，探讨其AI技术投入与应用落地情况。报告指出，随着国内AI赛道从“流量竞赛”向“价值变现”转变，互联网巨头正通过全栈式投入，推动AI在多个业务场景中的深度应用。

主要观点

• AI投入持续加码：腾讯和阿里巴巴均加大了对AI技术的研发与应用力度，将AI作为业务增长的重要驱动力。
• 技术能力提升：腾讯的混元大模型在参数规模和性能方面表现突出，阿里巴巴构建了从芯片、模型到应用的完整闭环。
• 应用层加速落地：AI技术正在与电商、游戏、办公、生活服务等业务深度融合，形成“技术+场景+商业化”的闭环，推动AI成为核心生产力。
• 行业趋势：国内大模型行业正从单纯的技术竞赛转向实际应用与价值创造，未来有望实现更广泛的商业化落地。

关键信息

1. 腾讯与阿里巴巴的AI进展

• 腾讯：

  • 推出了混元大模型，性能在同等参数规模下领先。
  • 重组AI研发团队，构建了Hy3 preview模型，提升AI实用性与性价比。
  • 自4月28日起，Hy3 preview在OpenRouter的token消耗量排行榜上表现强劲。

• 阿里巴巴：

  • 已部署超10万张自研AI芯片（平头哥）于阿里云公共云平台。
  • 推出千问大模型，强化推理、编程等能力，并扩展至多模态应用。
  • 在应用端，推出面向企业和个人的智能体，覆盖办公、电商、生活等场景。

2. AI应用落地趋势

• AI从“对话画图”进入“造世界”阶段，提升内容生产效率。
• 通过AI技术赋能，互联网大厂在游戏、社交、办公等领域实现业务创新。
• 国内AI原生APP月活排名前列，字节跳动豆包与阿里通义千问占据前二。

3. 行业表现

• 本周传媒（申万）指数下跌4.62%，表现弱于沪深300、深证成指、上证指数等主要指数。
• 尽管整体指数表现不佳，但细分板块龙头仍保持较高景气度，建议关注垂直细分领域高增长机会。

风险提示

• 消费者偏好变化可能影响AI应用接受度。
• 游戏产品上线进度低于预期可能对业务增长造成影响。

投资建议

• 布局垂直细分领域，关注AI技术与业务场景深度融合带来的增长机会。
• 重视互联网巨头在AI基础设施、模型迭代与应用落地方面的协同效应。

团队介绍

• 首席分析师：陈筱（证书编号：S0880515040003）
• 分析师：陈俊希（S0880520120009）、陈星光（S0880525040043）、李瑶（S0880525120001）、孙小雯（S0880525040021）
• 研究助理：赵旖旎（S0880125042251）

法律声明

• 本报告为国泰海通证券研究所传媒研究团队发布，仅展示摘要内容。
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